Идентификация и оценка рисков факторинговых сделок

Идентификация и оценка рисков факторинговых сделок

Финансовая Академия при Правительстве Российской Федерации

Кафедра математического моделирования экономических процессов

Идентификация и оценка рисков факторинговых сделок

(курсовая работа)

Выполнила:

студентка группы МЭК 3-1

Стерлягова И.М.

Научный руководитель:

к.э.н., доцент Гринева Н.В.

Москва, 2009

Аннотация

В данной курсовой работе достигнута следующая цель: идентификация и оценка рисков факторинговых сделок. Результатами работы являются: раскрытие сущности факторинга и его специфических особенностей, определяющих рискованность факторинговых операций; выявление и анализ опасностей факторинговых сделок; формирование классификации рисков факторинга; предложение способов количественной оценки данных рисков.

Содержание

• Введение
• 1. Идентификация рисков
• 2. Оценка рисков
• Заключение
• Список использованных источников

Введение

Формирование системы управления банковскими рисками стало заботой не только собственников и высшего менеджмента кредитных организаций, но и стратегической задачей государства в целом (об этом свидетельствуют работы Базельского комитета, регулирующих органов, таких как ЦБ РФ). Однако, несмотря на актуальность вопросов, связанных с рисками, этот предмет исследований является одним из наименее проработанных в экономической литературе. Недостаточная развитость факторинговых услуг в России обусловлена не только особенностями российского законодательства, но также и отсутствием четкого понимания механизмов риск-менеджмента факторинговых услуг среди российских банков и факторинговых компаний. Это делает данную операцию в глазах банковского сообщества одной из самых высокорискованных банковских операций.

В системе факторинговых отношений присутствует большое количество сторон, каждая из которых преследует свои интересы. Эти интересы имеют тенденцию к столкновению, которое вызывает внутренние противоречия между участниками факторинговых отношений. Проявляться эти противоречия могут в различных формах, одна из которых - повышение уровня риска. Однако к настоящему времени не сложилось четкое понимание и единое представление о целостной системе факторинговых рисков. Многие экономисты путают факторинговые риски банка с рисками поставщика, которые он несет, предоставляя товарный кредит покупателям. Поэтому представляется важным правильно оценить круг возможных рисков, с которыми придется столкнуться факторам при осуществлении факторинговых операций, их классификацию, а также предложить адекватные методы оценки данных рисков.

Актуальность, новизна, многоаспектность и недостаточная проработанность ряда вопросов, связанных с методами анализа и управления рисками, обусловили потребность в научном осмыслении проблемы и всестороннем анализе факторинга. Необходимость системного исследования и анализа системы рисков факторинга предопределили выбор темы, цель, задачи, структуру и содержание исследования.

Итак, целью данной работы является выявление и оценка рисков, возникающих при факторинговых сделках. Достижение поставленной цели предполагает решение следующих задач: раскрытие сущности факторинга и его специфических особенностей, определяющих рискованность факторинговых операций; выявление и анализ опасностей факторинговых сделок; формирование классификации рисков факторинга; предложение способов количественной оценки данных рисков.

Объектом исследования является факторинговая деятельность в России, предметом - риски факторинга. Методологической основой исследования являются системный и сравнительный методы анализа. Теоретической базой исследования являются труды отечественных авторов (публикации в периодических изданиях и в интернете), в которых рассматриваются особенности факторинга, проблемы управления рисками факторинговых операций, учебно-методические пособия по риск-менеджменту, а также данные информационно-аналитических агентств (РА "Эксперт").

Научная новизна исследования заключается в формировании обширной классификации рисков факторинговых сделок и разработке методов их оценки. Теоретическое значение работы состоит в развитии понимания финансового риск-менеджмента факторинговых операций.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованных источников из 18 наименований. Работа изложена на 27 страницах, включая 4 таблицы и 2 рисунка.

1. Идентификация рисков

Прежде всего, необходимо пояснить, что представляет собой факторинговая сделка, какие стороны в ней участвуют и какие особенности имеет данная операция, что позволит говорить о специфических связанных с ней рисках.

В современных условиях ведения бизнеса компании-поставщики часто вынуждены предоставлять покупателям отсрочку платежа. Преимущества товарного кредита для покупателя очевидны: нет необходимости выводить из оборота значительные денежные средства, как в случае предоплаты или оплаты по факту; покупатель может планировать график погашения задолженности, а также свести к минимуму риск получения некачественного товара. Однако согласие поставщиков на предоставление товарного кредита приводит к сокращению оборотных средств и ухудшению текущей ликвидности этих компаний, возникновению кассовых разрывов и снижению финансовой устойчивости, что в итоге негативно сказывается на рентабельности бизнеса и объемах получаемой прибыли. Тем не менее, предоставление или увеличение отсрочки платежа является серьезным конкурентным преимуществом на рынке, а порой и единственным аргументом, привлекающим покупателей. Решить вышеуказанные проблемы поставщику призван помочь факторинг.

Факторинг - комплекс финансовых услуг, оказываемых клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности. Комплекс финансовых услуг включает в себя финансирование поставок товаров, страхование кредитных рисков, учет состояния дебиторской задолженности и работу с дебиторами по своевременной оплате [12]. Факторинг дает возможность покупателю отсрочить платежи, а поставщику получить основную часть оплаты за товар сразу после его поставки. Схема факторинга выглядит достаточно просто. Поставщик отгружает продукцию покупателю на условиях отсрочки платежа. Накладные передаются в факторинговую компанию. Она в свою очередь платит компании по накладным за отгруженный товар от 50% до 90% долга покупателя (размер этой суммы зависит от величины сделки, продолжительности отсрочки оплаты, рисков, связанных с работой клиента, и количества отгружаемого товара). Позже покупатель переводит на счет факторинговой компании деньги в размере стоимости товаров, поставленных компанией на условиях отсрочки платежа. После этого факторинговая компания переводит остаток суммы поставщику (за вычетом комиссии за пользование услугой).

Рисунок 1. Схема факторинга [12]

На рисунке 1 представлена простейшая схема факторинговой сделки. Из нее сразу же видно принципиальное отличие факторинга от кредита: в схеме кредитования присутствуют только 2 лица (кредитор и заемщик), тогда как при факторинге их как минимум 3 (клиент, кредитор и дебиторы). Получателем кредита является одно лицо - клиент (поставщик), а возврат кредита осуществляется другим лицом (покупателем - дебитором поставщика), причем обычно таких покупателей несколько. Это затрудняет оценку качества и платежеспособности всех дебиторов, что отражается на формировании специфической системы рисков у финансового агента при предоставлении факторинговых услуг. Необходимо также отметить, что существуют различные виды факторинговых сделок, которые, как будет показано ниже, имеют свои характерные риски. Во-первых, факторинг может быть внутренним (все стороны находятся в одной стране) и внешним (международным). Схема международного факторинга выглядит несколько иначе и в чаще всего в нем принимают участие две факторинговые компании (в стране экспортера и импортера). Факторинг также может быть с регрессом или без регресса. Регресс - это право банка (компании), финансирующего поставщика в рамках факторингового обслуживания, осуществить обратную переуступку денежного требования поставщику по данной поставке и востребовать с него сумму оказанного ему по этой поставке авансового платежа при неоплате поставки соответствующим покупателем по истечении определенного срока [14]. Факторинг без регресса подразумевает отсутствие у фактора такого права. "При открытом факторинге покупатель уведомлен о том, что в сделке участвует лицо-фактор, и осуществляет платежи на его счет, выполняя тем самым свои обязательства по договору поставки. В случае же закрытого факторинга покупателя не ставят в известность о наличии договора факторингового обслуживания, и он продолжает осуществлять платежи поставщику, который, в свою очередь, направляет их в пользу фактора". В целом, особенностью факторинговой сделки является то, что она позволяет снизить (или даже избежать) многие риски для клиента (поставщика) путем принятия их на себя факторинговой компанией. Поэтому в данной работе будет уделено пристальное внимание именно тем рискам, с которыми сталкивается и которые берет на себя фактор (факторинговая компания или специальное отделение банка). Именно он и является "заказчиком" данного исследования. Ниже будет показано, что риски возникают на всех этапах факторинговой сделки и от того, насколько хорошо выстроена система риск-менеджмента в факторинговой компании, во многом зависит успешность факторингового бизнеса. Однако, безусловно, заинтересованными в данной теме субъектами являются и другие участники сделки (клиент и дебитор), риски которых также будут отмечены.

Итак, в классической схеме факторинга присутствуют три стороны: фактор, клиент и дебитор. Рассмотрим опасности (неблагоприятные события), с которыми может столкнуться фактор при оказании данной услуги. Представляется целесообразным сгруппировать их по источникам: они могут исходить со стороны клиента (поставщика), со стороны дебитора (покупателя) или быть внешними, не зависящими от действий сторон, однако оказывающими непосредственное влияние на их деятельность. Для начала рассмотрим таблицы 1 и 2, в которых сгруппированы опасности, исходящие соответственно со стороны клиента и дебитора. Необходимо отметить, что различные опасности могут возникнуть в результате наступления одного и того же события, одно событие может повлечь за собой другое, приводящее к следующей опасности, последствия могут быть схожи для различных событий и, наконец, одна опасность может повлечь за собой другую. Это говорит о взаимосвязи и взаимозависимости данных опасностей, что необходимо учитывать при построении системы управления рисками (предотвратив наступление какого-либо из указанных событий, можно избежать и следующей за ним цепочки опасностей). Необходимо отметить, что данное разделение условно, опасности можно сгруппировать и иначе, однако в целях дальнейшего выявления рисков данная структура представляется наиболее удобной. Анализируя таблицы 1 и 2, можно сказать, что основным негативным последствием данных событий может быть невозвращение либо неполное или несвоевременное возвращение выплаченных поставщику денежных средств. Причем эти риски могут исходить как со стороны дебитора (неплатежеспособность), так и со стороны клиента (мошенничество, отказ выполнения регрессных обязательств). Суммируя вышесказанное, отметим следующие специфические риски факторинговых сделок:

1) риск дебитора:

- кредитный риск - риск неоплаты дебитором суммы поставки,

- риск ликвидности - это риск того, что дебитор не сможет выполнить свои обязательства своевременно, ухудшив, таким образом, ликвидное положение получателя средств (фактора);

Таблица 1. Опасности со стороны клиента

Опасность	События	Последствия для фактора
1) Невыполнение условий договора поставки	Поставка некачественного товара; Поставка товара, не соответствующего условиям контракта.	Возврат товара (или части товара) поставщику покупателем, отказ покупателя выплачивать (частично или полностью) сумму, зафиксированную в договоре, фактору
2) Невыполнение условий договора факторинга	Неоплата комиссии за факторинговое обслуживание; Невыполнение обязательств в случае договора с регрессом.	Неполучение комиссии за предоставленную услугу; Невозврат суммы, на которую был профинансирован клиент
3) Мошенничество	Уступка фактору фиктивных накладных без ведома дебиторов; Уступка накладных к несуществующим дебиторам; Уступка накладных по уже оплаченным поставкам; "Вторичная уступка накладной, по которой уже было получено финансирование от другого фактора и др."	Недополучение или неполучение причитающихся средств; Даже если в результате данной операции фактор не понес убытков, дальнейшая работа с недобросовестным клиентом увеличивает вероятность наступления этой опасности в будущем.

Таблица 2. Опасности со стороны дебитора

Опасность	События	Последствия для фактора
1)Просрочка платежа	Временное отсутствие оборотных средств у покупателя; Временная правовая несостоятельность должника (невозможность покрытия задолженности до решения суда); Наличие максимальной величины задолженности покупателя перед поставщиком (он начнет погашать задолженность перед поставщиком только после выбора товара на определенную сумму).	Недостаток оборотного капитала для покрытия текущих обязательств; Необходимость увеличения размера резерва для факторов-банков.
2)Неполная оплата суммы	Неплатежеспособность покупателя; Частичный возврат продукции поставщику: по вине поставщика (некачественный товар или не соответствует условиям контракта), по причине невозможности реализации товара; "Наличие системы бонусов, скидок или других льгот для покупателя со стороны поставщика (у них частичный взаимозачет)"	Неполучение фактором части причитающихся средств.
3) Неуплата (дефолт)	Неплатежеспособность покупателя (банкротство); Мошенничество: а- со стороны покупателя (искусственный дефолт), б -со стороны продавца; Открытый отказ в уплате по следующим причинам: а - полный возврат продукции поставщику ввиду: производства поставщиком некачественных товаров; поставки продукции, не соответствующей условиям контракта; невозможности реализовать поставленную продукцию б - продукция не была поставлена	Невозврат суммы, на которую был профинансирован клиент. При наличии возможности регресса эта сумма должна быть возвращена поставщиком, при безрегрессном факторинге фактор берет убыток на себя.

2) риск клиента:

- риск невыполнения условий договора поставки,

- риск невыполнения условий договора факторинга,

- риск мошенничества.

Необходимо заметить, что кредитный риск фактор будет нести только в случае договора без регресса, при наличии права регресса кредитный риск остается на поставщике. Важно отметить следующее обстоятельство. В силу специфики факторинга (доверительные взаимоотношения между факторинговой компанией и клиентом, стремление к долгосрочному сотрудничеству, принятие факторинговой компанией на себя кредитных рисков) значительно возрастает риск мошенничества со стороны всех участников факторингового соглашения [4]. Причем, как показывает общемировая практика, наибольшие убытки факторинговые компании несут именно из-за мошенничества и недобросовестности клиентов, а не от неплатежей дебиторов или нежелания клиентов отвечать по своим обязательствам. Независимые эксперты отмечают рост объемов мошенничества на российском факторинговом рынке. Они связывают это именно с отсутствием у компаний адекватных процедур управления рисками [15]. Причем закрытый договор факторинга, как показывает практика, увеличивает риск мошенничества со стороны клиента, так как деньги от покупателя поступают к фактору через поставщика, что не исключает недобросовестности с его стороны, а также сговора с покупателем.

Теперь рассмотрим прочие риски, которые также имеет существенное значение для всех участников факторинговой сделки. Выделение их в отдельную группу обусловлено тем, что они не являются специфическими для факторинга, а присущи всем банковским операциям. Среди них можно отметить "операционный риск - риск, связанный с деятельностью сотрудников компании". Прямые и косвенные потери бизнеса часто возникают из-за ошибок персонала, некачественного менеджмента, хищений и злоупотреблений. Они могут быть вызваны сбоями в работе информационных, телекоммуникационных систем и вычислительной техники, но в основе их в большинстве случае лежат ошибки людей. Риск мошенничества принято также относить к данному виду рисков, однако ввиду его особого значения при факторинге он рассмотрен отдельно. Остальную часть общих рисских составляют так называемые внешние или макроэкономические риски, не зависящие от действий участников факторинговой операции. Как правило, наступление какого-либо негативного события, имеющего отношение к факторинговой операции, касается не только ее, но и многих других операций и действий, производимых банком или факторинговой компанией. Поэтому их надо учитывать не только для данной сделки, но и для группы аналогичных или однородных сделок.

Классификация данных рисков приведена в Таблице 3. Анализируя ее, можно прийти к выводу, что эти риски учитывают невозврат или неполный возврат денежных средств фактору, изменение покупательной способности возвращенной суммы, невозможность провести контракт или расчеты по нему и прочие опасности. Реализация одних и тех же рисковых ситуаций может оказывать влияние и на невозврат суммы, и на ее покупательную способность, например, существенное изменение курса указанной в договоре факторинга валюты или политическая нестабильность может привести к дефолту дебитора.

Таблица 3. Неспецифические риски

Риск	События	Последствия для фактора
Операционный	Ошибка руководства в принятии решения и (или) ошибка персонала в исполнении принятых решений; Непреднамеренная поставка (последствия ошибочного перевода средств в случае неверного указания банка-контрагента); Несоответствующая юридическая документация; Несанкционированный доступ к информационным системам; Ошибка в компьютерных программах.	Убытки; Потери времени; Хищение конфиденциальной информации; Заключение договора с неблагонадежным клиентом; Некачественная оценка рисков по данному договору.
Валютный	(при осуществлении расчетов с поставщиками или покупателями в иностранной валюте). Существенное изменение курса иностранной валюты.	Ухудшение покупательной способности возвращенной суммы кредита; Дефолт дебитора.
Процентный	(если фактор привлекает заемные средства для пополнения своего оборотного фонда) Резкое удорожание стоимости заемных средств (рост процента).	Рост расходов, приводит к необходимости повышения себестоимости услуги, что снижает конкурентные преимущества
Экономический (инфляционный)	Рост темпов инфляции	Обесценение ожидаемых денежных средств на величину инфляции
Страновой и политический риски	(для международного факторинга) Политическая нестабильность; аннулирование импортной (экспортной) лицензии; война; гражданские беспорядки; национализация; и др.	Невозможность провести экспортный контракт или расчеты по нему.
Законодательный	Изменение законодательства в области торговли с отсрочкой платежа; Изменение законодательства относительно факторинга; Изменение банковского законодательства (риск для банковских факторов).	Усложнение работы, невозможность исполнить договор, необходимость внесения корректив в договор.
Отраслевой	Высоко рискованная отрасль промышленности, в которой оперируют клиент и дебитор (неразвитая, большой процент банкротств, стагнирующая)	Повышенная вероятность дефолта дебитора.

Страницы: 1, 2