Анализ инвестиционной привлекательности и кредитоспособности заемщика

банка, в т.ч. для решения вопросов о целесообразности принятия мер

кредитного воздействия к заемщику и создания необходимых резервов под

сомнительную задолженность (ряд параметров должен быть скорректирован с

учетом специфики инвестиционного финансирования).

Вместе с тем, по нашему мнению, Методика не может быть использована при

принятии решений о целесообразности и условиях участия Инкомбанка в

реализации инвестиционных проектов (в качестве кредитора, участника

банковского консорциума, гаранта и т.д.) по следующим причинам:

1. Финансовое положение Заемщика в большинстве случаев не является

определяющим фактором при оценке инвестиционных проектов. Как известно,

наряду с номинальным получателем кредитных ресурсов в число основных

участников инвестиционных проектов, определяющих успех реализации последних

входят: спонсор (организатор) проекта, подрядчики, поставщики оборудования,

эксплуатирующая организация (оператор), поставщики сырья и материалов,

покупатели продукции и целый ряд других участников. Более того по ряду схем

официальным Заемщиком является специально вновь созданная структура,

заведомо имеющая "нулевой баланс" и отсутствие каких-либо оборотов по

счетам.

2. В соответствии с международной практикой началу финансирования

инвестиционных проектов обязательно предшествует подготовка

квалифицированного ТЭО проекта, его техническая и финансовая экспертиза с

использованием международной методики с обязательным анализом движения

потоков наличности при различных, в т.ч. при заведомо "пессимистических"

сценариях реализации проекта (Предложенная Методика этого не

предусматривает).

3. При привлечении иностранных кредитов на цели инвестиционного

финансирования для иностранного кредитора (инвестора) определяющее

значение имеют такие факторы как: юридический и организационно-правовой

статус Заемщика, наличие приемлемых гарантий (от признанных российских

банков, правительственные гарантии и др.), наличие необходимых заключений

международных аудиторов, благоприятные результаты анализа движения потоков

наличности и финансовой устойчивости проекта, а не банковский кредитный

рейтинг потенциального Заемщика, что предлагает данная Методика.

4. Для признания Инкомбанка в международных банковских кругах и повышения

его рейтинга необходимо внедрять в практику общепризнанные международные

стандарты (прежде всего UNIDO - COMFAR), используемые Управлением

проектного финансирования и гарантий по иностранным инвестициям, а не

сертифицированные Методики, даже хорошо продуманные

5. Из предложенной Методики выпадает целый ряд важных показателей, таких

как: не относящаяся к Инкомбанку "кредитная история" Заемщика, репутация и

квалификация руководителей Заемщика, "арбитражная" история Заемщика,

наличие и результаты аудиторских проверок и др.

Представляется также целесообразным:

- изучить практику оценки клиентуры, структуризации кредитного портфеля

и управления рисками, используемые западными банками;

Но вместе с тем данная методика существует и довольно широко

используется Российскими комерческими банками. Ниже будет дана ее детальная

проработка.

ПОКАЗАТЕЛИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ЗАРУБЕЖНЫМИ КОММЕРЧЕСКИМИ

БАНКАМИ

Банки развитых капиталистических стран применяют сложную систему большого

количества показателей для оценки кредитоспособности клиентов. Эта система

дифференцирована в зависимости от характера Заемщика (фирма, частное лицо,

вид деятельности)б а также может основываться как на сальдовых, так и

оборотных показателях отчетности клиентов. Так ряд американских экономистов

описывает систему оценки кредитоспособности, построенную на сальдовых

показателях отчетности. Американские банки используют четыре группы

основных показателей:

ликвидности фирмы

оборачиваемости капитала

привлечения средств и

прибыльности

К первой групп относятся коэффициент ликвидности (Кл) и покрытия (Кп). Кл -

соотношение наиболее ликвидных средств и долгосрочных долговых

обязательств. Ликвидные средства складываются из денежных средств и

дебиторской задолженности краткосрочного характера. Долговые обязательства

состоят из задолженности по ссудам краткосрочного характера, по векселям,

неоплаченным требованиям и прочим краткосрочным обязательствам. Кл

прогнозирует способность Заемщика оперативно в срок погасить долг банку в

ближайшей перспективе на основе оценки структуры оборотного капитала. Чем

выше Клб тем выше креКп - показывает редел кредитования, достаточность всех

видов средств клиента, чтобы погасить долг. Если Кп менее 1, то границы

кредитования нарушены, заемщику больше нельзя предоставлять кредит: он

является некредитоспособным.

Показатели оборачиваемости капитала, относящиеся ко второй группе отражают

качество оборотных активов и могут использоваться для оценки роста Кпокр.

Например, при увеличении значения этого коэффициента за счет роста запасов

и одновременном замедлении их обрачиваемости нельзя делать вывод о

повышении кредитоспособности Заемщика.

Коэффициент привлечения образует третью группу оценочных показателей.

Оценка кредитоспособности клиентов французскими коммерческими банками

включает три блока:

1) оценка предприятия и анализ его баланса, а также другой отчетности:

2) оценка кредитоспособности клиентов на основе методик, принятых

отдельными коммерческими банками:

3) использование для оценки кредитоспособности данных картотеки Банка

Франции.

При оценке предприятия банк интересуется следующими вопросами:

-характер деятельности предприятия и длительность его функционирования:

-факторы производства:

а) трудовые ресурсы в разрезе руководителей, управленцев и персонала (

образование, компетентность и возраст руководителя, наличие у него

преемников, частота передвижения управленцев по рабочим местам, структура

персонала, показатели простоя, соотношение оплаты труда и добавленной

стоимости (должно быть в пределах 70 %)

б) производственные ресурсы (соотношение амортизации и амортизируемых

средств, уровень инвестиций)

в) финансовые ресурсы;

г) экономическая среда ( на какой стадии жизненного цикла находится

выпускаемая продукция, является ли предприятие монопольным производителем,

условия конкуренции, стадия развития рынка основной продукции предприятия,

коммерческая политика фирмы, степень освоения приемов и способов

маркетинга).

В активе баланса при анализе выделяются три составные части:

(иммобилизованные активы), оборотные средства ( запасы, дебиторы, прочие) и

денежная наличность ( касса, деньги на счете в банке, ценные бумаги).

Пассив баланса делится на постоянные ресурсы, кредиторскую задолженность и

денежную наличность (овердрафт, учет векселей), На основе счета результатов

деятельности определяются следующие показатели:

|Показатель |Метод определения |

|Выручка от реализации | |

|Валовой коммерческий доход или |Выручка о реализации минус |

|коммерческая маржа (ВД) |стоимость приобретенных |

| |товарно-материальных ценностей и|

| |готовых изделий |

|Добавленная стоимость (ДС) |ВД минус эксплуатационные |

| |расходы (административные, на |

| |субподрядчик -ков) |

|Валовой эксплуатационный доход |ДС минус расходы на зарплату, |

|(ВЗД) |минус налоги на зарплату, минус |

| |оплата отпусков |

|Валовой эксплуатационный |ВЭД минус уплата процентов за |

|результат (ВЭР) |кредит плюс доход от вложения |

| |средств в другие предприятия и |

| |минус отчисления в фонд риска |

|Прибыль, которая может быть |ВЭР минус прибыль, |

|использована для |распределяемая между работниками|

|самофинансирова- ния (СФ) |предприятия, и минус налоги на |

| |прибыль |

|Чистая прибыль (П) |СФ плюс или минус случайные |

| |доходы (расходы) минус |

| |амортизация недвижимости |

Баланс и другие формы отчетности используются, во-первых, для оценки

соотношения сальдовых показателей и , во-вторых, для расчета коэффициентов

кредитоспособности на основе оборотных показателей. Предметом анализа

являются такие пропорции, как соотношение долгосрочной задолженности и

собственных средств, соотношение стабильных собственных ресурсов и суммы

активов, динамика затрат и убытков по сравнению с темпами роста

производства и т.д. Данные отчетности фирмы сопоставляются с данными

сводного баланса, который составляется на основе баланса однородных

предприятий. Одним из основных направлений анализа данных баланса является

определение банковского риска.

Показатели состояния денежной наличности оцениваются с учетом уровня

развития предприятия, его рентабельности и качества потребности в оборотных

средствах. Последнее изучается на основе показателей скорости оборота

остатков сырья и готовой продукции на складе. а также сроков расчетов с

поставщиками.

В качестве одного из вариантов частной методики оценки кредитоспособности

клиента коммерческим банком можно првести методику Credit Lione. Эта

методика представляет собой систему оценки, построенную на 5 коэффициентах:

ВЭД

К1 = -------

ДС

Финансовые расходы

К2 = --------------------------------

ДС

Капиталовложения за год

К3 = ---------------------------------------

ДС

Долгосрочные обязательства

К4 = -------------------------------------------

ДС

Чистое сальдо наличности

К5 = -----------------------------------------

Оборот

Каждый из показателей оценивается в пределах четырех баллов, определяется

общий итог в баллах. К этому итогу добавляются литеры А, Б, С, и Д в

зависимости от достаточности собственного капитала. Достаточность

оценивается на основе соотношения собственного капитала и добавленной

стоимости. Норма указанного соотношения - 20%. Сумма баллов и литер

определяют уровень кредитоспособности клиента.

Учитываются также и данные картотеки банка Франции. Эта картотека имеет

четыре раздела В первом предприятия разделяются на 10 групп в зависимости

от размера актива баланса. каждой группе присваиваются литеры от А до К.

Второй раздел является разделом кредитной котировки, выражающий доверие,

которое может быть допущено в отношениии предприятий. Эта котировка

основывается на изучении финансовой ситуации и рентабельности, а также на

оценке руководителей, держатлей капиталов и апредприятий, с которыми клиент

имеет тесные коммерческие связи. Кредитная котировка делит предприятия на 7

групп, которым присваиваются шифры от 0 до 6.

Третий раздел классифицирует предприятия по их платежеспособности. Банк

Франции фиксирует все случаи неплатежй и в зависимости от этого разделяет

клиентов коммерческих банков на три группы, которым присваиваются шифры 7,

8 или 9. Шифр 7 означает пунктуальность в платежах, отсутствие реальных

трудностей в денежных средствах в течение года. Шифр 8дается при временных

затруднениях, связанных с наличием денежных средств, котрые не ставят под

серьезную угрозу платежеспособность предприятия. Шифр 9 означает, что

платежеспособность предприятия сильно скомпрометирована.

Четвертый раздел картотеки делит всех клиентов на две группы: предприятия.

векселя и ценные бумаги которых могут быть переучтены или нет в Банке

Франции.

МЕТОДИКА ОПРЕДЕЛЕНИЯ КЛАССА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКА

В основе определения класса кредитоспособности Заемщика лежит критериальный

уровень показателей и их рейтинг.

Коэффициенты и показатели на уровне средних величин являются основанием

отнесения Заемщика ко II классу, выше средних - к I и ниже средних к III.

В качестве примера можно привести следующую модель шкалы для

государственных и акционерных предприятий.

|Наименова| Кл | Кпокр.| Псс. |

|ние | | | |

|отрасли |I |IIклас|IIIкла|I |IIклас|IIIкла|I |IIклас|IIIкла|

| |класс |с |сс |класс |с |сс |класс |с |сс |

|П/п |Более |0.6- |Менее |Более |1.5- |1.3- |Более |50- |Менее |

|отрасли I|0.6 |0.4 |0.4 |1.5 |1.3 |1.0 |50% |30% |30% |

|П/п |Более |0.4- |Менее |Более |2.0- |1.5- |Более |35- |Менее |

|отрасли |0.4 |0.25 |0.25 |2.0 |1.5 |1.0 |35% |25% |25% |

|II | | | | | | | | | |

|П/п |Более |0.45- |Менее |Более |1.8- |1.3- |Более |60- |Менее |

|отрасли |0.45 |0.3 |0.3 |1.8 |1.3 |1.0 |60% |45% |45% |

|III | | | | | | | | | |

Рейтинг, и значимость, показателя в системе определяется экономистом

индивидуально для каждого Заемщика в зависимости от политики данного

коммерческого банка, особенностей клиента, ликвидности его баланса,

положения на ссудном рынке. Например, высокая доля краткосрочных ресурсов,

наличие просроченной задолженности по ссудам и неплатежей поставщикам

повышают роль коэффициента ликвидности, который оценивает способность

предприятия к оперативному высвобождению денежных средств. Втягивание

ресурсов банка в кредитование постоянных запасов,заниженность размера

собственных средств повышают рейтинг показателя обеспеченности собственными

средствами. Нарушение экономических границ кредита, закредитованность

клиентов выдвигают на первое место при оценке кредитоспособности уровень

коэффициента покрытия,

Общая оценка кредитоспособности дается в баллах. Баллы представляют собой

сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности.

I класс присваивается при 100-150 баллах, II класс - при 151-250 баплах и

III класс - при 251-300 баллах.

Пример определения суммы баллов приводится в следующей таблице:

Вариант ! 1 ! 2 ! 3 ! 4 ! 5 !

! 6

|П |Р п|К |Б |К |Б |К|Б |К |Б |К |Б |Р п|К|Б |

|о | |л |а |л |а | |а |л |а |л |а | | |а |

|к |е о|а |л |а |л |л|л |а |л |а |л |е о|л|л |

|а | |с |л |с |л | |л |с |л |с |л | | |л |

|з |й к|с |ы |с |ы |а|ы |с |ы |с |ы |й к|а|ы |

|а | | | | | | | | | | | | | | |

|т |т а| | | | |с| | | | | |т а|с| |

|е | | | | | | | | | | | | | | |

|л |и з| | | | |с| | | | | |и з|с| |

|и | | | | | | | | | | | | | | |

| |н а| | | | | | | | | | |н а| | |

| | | | | | | | | | | | | | | |

| |г | | | | | | | | | | |г | | |

| |т | | | | | | | | | | |т | | |

| |е | | | | | | | | | | |е | | |

| |л | | | | | | | | | | |л | | |

| |е | | | | | | | | | | |е | | |

| |й | | | | | | | | | | |й | | |

| |% | | | | | | | | | | |% | | |

|Кл |40 |I |40 |II|80 |I|120|II|120|I |40 |20 |I|60 |

| | | | | | |I| |I | | | | |I| |

| | | | | | |I| | | | | | |I| |

|Кп |30 |I |30 |II|60 |I|90 |II|90 |II |60 |10 |I|30 |

| | | | | | |I| |I | | | | |I| |

| | | | | | |I| | | | | | |I| |

|Псс |30 |I |30 |II|60 |I|90 |II|60 |III|90 |70 |I|140|

| | | | | | |I| |I | | | | |I| |

| | | | | | |I| | | | | | | | |

|Итого|X |I |100|II|200|I|300|II|270|II |190|X |I|230|

| | | | | | |I| |I | | | | |I| |

| | | | | | |I| | | | | | | | |

При коэффициентах и показателях, все значения которых соответствуют I

классу, количество баллов равно 100, II классу - 200 и III классу - 300

(варианты 1,2 ,3 ). Поэтому предлагается, что при промежуточной величине

баллов близко к 100 (т.е 100-150 баллов) присваивается I класс, к 200 (т.е.

151-250 баллов) - II класс и к 300 (т.е. 251-300) - III класс.

В 4-ом варианте фактическое значение Кл и Кпокр позволяет присвоить III

класс, а Псс - II класс. В итоге Заемщик имеет 270 баллов, что

соответствует III классу.

Изменение рейтинга показателей при сохранении класности каждого из них

может привести к изменению общего класса кредитоспособности. Например, в 4-

м и 6-м вариантах Кл. и Кпокр и Псс имеют одинаковый класс, но рейтинг

присвоен разный, В результате при 4-м варианте Заемщик имеет III класс, а

при 6-м - II.

При оценке кредитоспособности клиента коммерческого банка рекомендуется

использовать не только основные, но и дополнительные показатели. В их числе

могут быть показатели, характеризующие обрачиваемость запасов или средств в

расчетах, долю ликвидных активов в общей сумме оборотных средств или

соотношение ликвидных активов I класса и задолженности, уровень неплатежей

за истекший период, эффективность производственного потенциала, доходность

и прибыльность партнеров (например, кредитоспособность заказчика), среднюю

продолжительность строительства, равномерность распределения дохода.

Одинаковый уровень показателей и сумма баллов достигаются влиянием разных

факторов. Так, увеличение общего размера ликвидных средств за счет

нормируемых активов далеко не всегда создает прочную гарантию возврата

ссуд. Рост остатков годовой продукции, не имеющей широкого потребителя или

связанной с транспортными затруднениями, не гарантирует своевременного

возврата ссуды. Рост Кл и Кп может объясняться сокращением долговых

обязательств. Заключение о кредитоспособности клиента будет зависеть от

причины этого сокращения. Если, например, задолженность по краткосрочным

ссудам уменьшилась из-за срыва поставок сырья, то нельзя рост коэффициента

оценивать как укрепление финансового положение клиента. Анализ факторов,

изменивших уровень соответствующих коэффициентов и показателей, должен

являться обязательным элементом оценки кредитоспособности клиента

коммерческого банка. В качестве основных направлений этого анализа можно

выделить:

Анализ влияния ликвидных средств в целом и их элементов на коэффициенты

ликвидности и покрытия;

оценку изменения коэффициента покрытия под влиянием нормируемых активов;

изучение изменения структуры долговых обязательств и ее воздействия на

коэффициенты ликвидности и покрытия;

Анализ факторов, определивших рост или снижение показателя обеспеченности

собственными средствами;

оценку показателя обеспеченности собственными средствами с позиции

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13