Влияние мировой валютной системы на национальную экономку России

состав ЭВС, центростремительные силы внутри Евросоюза заметно возросли:

страны-“аутсайдеры” объективно испытывают на себе усиливающееся давление в

пользу вступления в ЭВС.

В-третьих, валютный союз, бесспорно, станет центром возросшего

притяжения для остальных частей Европы, прежде всего Центральной и

Восточной (страны-кандидаты в члены ЕС традиционно широко используют

немецкую марку и другие валюты “зоны евро” в своей внешней торговле, и

большинство из них имеют режимы валютных курсов, ориентированные на евро).

Швейцария, Норвегия и Исландия также будут вынуждены все больше строить

свою экономическую политику с учетом происходящего в ЕС. Все эти тенденции

заметно меняют внешнюю среду, в которой приходится действовать Российской

Федерации, и делают целесообразным более активное взаимодействие с ЕС (в

том числе в плане достижения более выгодного для нас баланса требований и

уступок обеих сторон).

Исключительно важное значение имеет участие России в скоординированных

международных усилиях, направленных на противодействие деятельности

транснациональных преступных сообществ в валютно-финансовой сфере. Судя по

сообщениям западной печати, эти сообщества, с которыми тесно связан и

российский преступный мир, рассчитывают максимально использовать в своих

интересах элементы неопределенности, которые неизбежно сопровождают

появление новой международной валюты. Особую опасность представляет

применение “высоких технологий” в целях отмывания криминальных доходов и

осуществления нелегальной переброски капиталов из страны в страну.

В целях противодействия этой опасности руководящие органы ЕС и

правительства государств-членов, в первую очередь участников ЭВС, стремятся

осуществить переход к более упорядоченным формам расчетов и укреплению

финансовой дисциплины во всем европейском финансовом пространстве. ЕС

усиливает борьбу с легализацией незаконных доходов, ужесточает правила

финансового надзора и отчетности, предпринимает попытки договориться с

соседями по региону о более четких и “прозрачных” правилах ведения

финансовых операций. Подключившись к этим процессам, Россия сделала бы шаг

в сторону цивилизованного бизнеса, расширила бы имеющиеся у нее средства

борьбы с криминализацией экономики.

Актуальность необходимых для этого мер усиливается международными

обязательствами России по Соглашению о партнерстве и сотрудничестве,

которыми, в частности, предусматривается постепенная либерализация движения

капиталов, товаров и услуг между Российской Федерацией и странами ЕС, а

также политической линией Российского государства по вопросу присоединения

России к Страсбургской (1990 г.) конвенции об отмывании, выявлении, изъятии

и конфискации доходов от преступной деятельности. Ключевыми составляющими

этой политики являются, во-первых, создание единой общегосударственной

системы борьбы с легализацией преступных доходов и незаконно нажитых

капиталов, обеспечение возврата незаконно вывезенных из России валютных

средств и, во-вторых, тесное, доверительное сотрудничество спецслужб и

правоохранительных органов России и стран ЭВС.

2.2 Использование евро во внешнеторговых расчетах

Одной из наиболее перспективных областей распространения евро в России

является внешняя торговля, хотя и здесь использование новой валюты

сопряжено с определенными проблемами и сложностями.

Основу отечественного экспорта, как известно, составляют сырьевые

товары, цены на которые традиционно котируются на мировом рынке в

американской валюте (в их числе - нефть и нефтепродукты, газ, уголь, черные

и цветные металлы). Поэтому подавляющее число контрактов во внешней

торговле России заключается в долларах. С введением евро данная ситуация

сразу, естественно, не изменится. Пока трудно судить о том, будут ли в

обозримом будущем цены, например, на нефть или отдельные категории

нефтепродуктов котироваться в евро. На данный момент также сложно

представить, чтобы мировая цена на тот или иной товар имела две котировки:

в долларах и в евро. Сказанное, однако, не стоит возводить в абсолют,

поскольку теоретически вероятность определенных подвижек существует.

Первая из них - возможность использования евро в качестве валюты

платежа. Иными словами, цена в контракте может оговариваться в долларах, а

платеж происходить в евро. То, насколько данный шанс будет реализован на

практике, будет определяться следующими факторами:

. Соотношением курсов доллара и евро. При растущем долларе российским

экспортерам выгодно получать платежи за свои товары в долларах, а

импортерам - платить в евро; при растущем евро - наоборот.

. Тем, насколько удобно или неудобно будет российским юридическим лицам

вести операции в евро. Это в свою очередь зависит от того, насколько

российская сторона (главным образом банки) технически готова к работе

с новой валютой и как будут решены связанные с евро юридические

вопросы (например, о стоимости обмена национальных валют на евро и

обратно; о праве должника осуществлять платеж в евро, если в контракте

валютой платежа является национальная валюта, и т.д.).

. Степенью внутренней ликвидности евро в России. Если полученную в

оплату за экспорт европейскую валюту можно будет легко использовать,

не прибегая к конвертации, то это увеличит шансы переключения

экспортных контрактов с долларов на евро.

. Поведением других крупнейших поставщиков сырьевых товаров и

полуфабрикатов. Если многие из них начнут использовать евро в качестве

валюты платежа, то, вероятно, довольно скоро в мировой торговой

практике будут отработаны механизмы, позволяющие осуществлять такие

операции без ущерба для интересов экспортера и импортера.

Первопроходцами в этом деле вполне могут стать арабские государства,

страны АКТ (Азии, Карибского бассейна и Тихого океана), давно и прочно

связанные с ЕС системой торговых соглашений.

Для крупных российских экспортеров евро, несомненно, представляет

интерес в качестве альтернативы доллару. В этом плане показателен опыт ОАО

“Газпром”, которое при заключении долговременных контрактов руководствуется

принципом сбалансированной валютной корзины, чтобы минимизировать потери от

возможных курсовых колебаний. Так, в 1998 г. доллары США составили 53% всех

доходов от экспорта российского природного газа в дальнее зарубежье, 33%

пришлось на немецкие марки и 14% - на французские франки и австрийские

шиллинги.

Появление евро может предоставить ряд других преимуществ для

российских внешнеторговых предприятий. Цены внутри валютного союза станут

более “прозрачными” и сравнимыми, поскольку курсы национальных валют и их

колебания больше не будут вуалировать разницу в цене товара. О важности

этого фактора говорит то, что в конце 1998 г. стоимость одних и тех же

товаров в странах ЕС заметно варьировалась (так, разница в цене на

автомобили составляла 7%, одежду и обувь - 10%, пищевые продукты и

безалкогольные напитки - 20%, табачные изделия и медикаменты - 25-26%,

алкогольные напитки - 42%, банковские услуги - 53%).

Евро позволяет российским компаниям-импортерам быстро и с большой

точностью сравнивать цены, предлагаемые поставщиками из различных стран

валютного союза, отбирать наиболее конкурентоспособные варианты. Особенно

это относится к типовой однородной продукции, товарам широкого потребления,

продуктам питания. Поэтому при большом количестве потенциальных поставщиков

целесообразно запрашивать прейскуранты именно в евро.

Аналогичным образом тем российским предприятиям, которые экспортируют

в Европу конкурентоспособную продукцию, особенно готовую, будет выгодно

составлять прейскуранты в евро, чтобы потенциальный покупатель смог легко

уловить ценовые преимущества и не беспокоиться о возможных курсовых

потерях.

Компании, имеющие широкие связи в Европе, выиграют от снижения

издержек по конвертации, поскольку ведение операций в единой валюте

позволит избежать перевода, например, голландских гульденов в испанские

песеты. Однако для России это преимущество сравнительно невелико, поскольку

большинство отечественных компаний имеет в ЕС одного-двух стратегических

партнеров и лишь немногие фирмы располагают разветвленной сетью

западноевропейских поставщиков или покупателей.

Использование евро будет удобным в случаях встречных поставок (так как

исчисление импорта и экспорта в одной валюте поможет избежать

дополнительных калькуляций, возможных потерь и коллизий из-за курсовых

колебаний). Применение единой валюты целесообразно при исполнении

контрактов, в которых имеется несколько поставщиков и/или покупателей из

разных стран и/или применяются сложные формы расчетов.

Вместе с тем введение евро потребует от российских внешнеторговых

организаций определенных усилий. Более сложным станет процесс принятия

решений относительно валюты контракта и валюты платежа. Чтобы сделать

правильный выбор, придется внимательно отслеживать динамику курса евро и

доллара и прогнозировать возможное развитие событий. Не исключено, что

российские экспортеры столкнутся с возросшей конкуренцией на рынках ЕС,

поскольку цены в пределах валютного союза станут более сравнимыми.

Внешнеторговым компаниям предстоит обеспечить четкое решение юридических

вопросов использования евро. Внушительных затрат потребует подготовка

персонала, модернизация компьютерных программ, составление прейскурантов и

ведение бухгалтерской отчетности в евро (для фирм, являющихся филиалами ТНК

стран валютного союза).

Отдельную проблему представляют расчеты с партнерами внутри России.

Так, у российских компаний-импортеров, если они выступают в роли

посредника, естественно, возникнут вопросы организации расчетов с конечным

покупателем. Сейчас почти повсеместно контракты между ними заключаются в

условных единицах, то есть рублевом эквиваленте доллара. Фирма-посредник

сама решает, на какую валюту она покупает товар у иностранного поставщика.

При растущем долларе посредник оказывается в выигрыше, особенно если его

контракт с зарубежным партнером подписан в дешевеющих франках или марках.

Стоит только доллару начать падать, а евро - подниматься, как время

станет работать против посредника. Самым нерациональным будет держать счет

в долларах, заключать контракты с инофирмами в европейских валютах или евро

и рассчитываться с российским оптовиком опять в долларах. Тут неизбежны

потери или затраты на хеджирование. Возможно, банки и предприятия прибегнут

к валютным опционам. В этом плане был бы вполне целесообразным перевод всей

цепочки отношений на евро. Возможно, российские предприятия-заказчики через

какое-то время научатся вести расчеты в условных единицах - евро.

Переключение торговли с европейскими фирмами на евро могло бы сделать ее

более предсказуемой и стабильной.

Наиболее вероятными сферами использования евро во внешней торговле

России являются следующие.

. Контракты на поставку готовой продукции из России. Хотя экспортер

традиционно назначает валюту платежа, коммерческие соображения

заставляют его идти навстречу покупателю. Можно предвидеть, что

западноевропейские компании-импортеры, переключившиеся на операции в

евро, будут предпочитать платить именно в единой валюте.

. Контракты, по которым российской стороне будет предоставляться кредит

от западноевропейского партнера. Здесь следует быть готовым к тому,

что именно последний будет выбирать валюту контракта.

. Закупки товаров на находящихся на территории валютного союза товарных

биржах и аукционах, которые будут постепенно переключаться на евро.

Ряд импортируемых Россией биржевых товаров традиционно продается за

европейские валюты: например, цены на сахар и какао-бобы

устанавливаются во французских франках и фунтах стерлингов (в

зависимости от биржи - Парижской или Лондонской). Через европейские

биржи и аукционы осуществляется и часть российского экспорта,

например, лес, пушнина. До 2002 г. товары определенной номенклатуры

могут продаваться на биржах за евро и другие валюты или только за евро

(в мировой практике существуют случаи, когда один и тот же товар

котируется на разных биржах в разных валютах, например, олово, какао-

бобы, сахар). В последнем случае возникнут котировки как в евро, так и

в других валютах, например, американских долларах, фунтах стерлингов

или шведских кронах.

Что касается географической сферы использования евро во внешнеторговых

операциях, то она со временем станет гораздо шире самого валютного союза. С

намерением вести операции в евро российские внешнеторговые организации и

особенно экспортеры могут столкнуться на рынках Великобритании, Дании,

Швеции и Греции, а также стран Центральной и Восточной Европы. В

перспективе аналогичные тенденции могут проявиться, хоть и слабее, в

европейских государствах СНГ.

После того как появятся наличные евро, можно ожидать быстрого

переключения на новую валюту европейского сегмента “челночной” торговли, а

также трансграничной торговли северо-западных регионов России, в

особенности Калининградской области.

2.3 Внешний долг и внешние заимствования

Другой важнейшей сферой потенциального распространения евро являются

финансовые рынки, сфера внешней задолженности и внешних заимствований.

На начало 1998 года государственный внешний долг России составлял

143,2 млрд. долл.

Таблица 2.3.1

Государственный внешний долг России по состоянию на 31.12.1998 г.1

(в разбивке по кредиторам)

| |млрд. долл. |% |

| |США | |

|1. Внешний долг бывшего СССР, принятый Российской |95,1 |66,4 |

|Федерацией, | | |

|в том числе: | | |

|1.1. По кредитам, полученным от правительств |57,2 |39,9 |

|иностранных государств, | | |

|из них: | | |

|- задолженность по соглашениям с Парижским клубом |34,5 |24,1 |

|- задолженность, не вошедшая в соглашения об отсрочке |4,6 |3,2 |

|- задолженность официальным кредиторам - не членам |3,4 |2,4 |

|Парижского клуба | | |

|- задолженность бывшим социалистическим странам |14,7 |10,3 |

|1.2. По кредитам, полученным от иностранных |37,9 |26,5 |

|коммерческих банков и фирм, | | |

|в том числе: | | |

|- задолженность кредиторам Лондонского клуба |29,6 |20,7 |

|- задолженность МИБ и МБЭС |1,1 |0,8 |

|- задолженность фирмам-поставщикам |4,1 |2,8 |

|- прочая задолженность |3,1 |2,2 |

|2. Внешний долг Российской Федерации, |48,1 |33,6 |

|в том числе: | | |

|- по кредитам, полученным от международных финансовых |22,2 |15,5 |

|организаций | | |

|- по кредитам правительств иностранных государств |9,7 |6,8 |

|- по кредитам, полученным от иностранных коммерческих |16,2 |11,3 |

|банков и фирм | | |

|Всего: |143,2 |100,0 |

1 Без облигаций государственного внутреннего валютного займа и

валютных облигаций 1988 г., а также задолженности Банка России МВФ.

Как видно из данных таблицы 2.3.1, две трети нынешнего

государственного внешнего долга России составляет долг бывшего СССР,

принятый на себя Российской Федерацией, причем 60% - это задолженность

правительствам иностранных государств, а 40% - иностранным коммерческим

банкам и фирмам.

Для целей нашего анализа важна в первую очередь валютная структура

долга.

Таблица 2.3.2

Структура российского внешнего долга по валютам заимствования

по состоянию на 1 января 1999 г. (в % к общему долгу в размере 143,2 млрд.

долл.)

|Наименование валюты |% |

|Доллар США |49,8 |

|Английский фунт стерлингов |0,5 |

|Австрийский шиллинг |1,8 |

|Немецкая марка |26,8 |

|Французский франк |1,9 |

|Швейцарский франк |3,9 |

|Японская иена |0,2 |

|Специальные права заимствования (СДР) |10,7 |

|Европейская валютная единица (ЭKЮ) |2,6 |

|Прочие валюты |1,8 |

Таким образом, почти половина государственного внешнего долга России

номинирована в долларах США. На долю немецкой марки, ЭКЮ и других

европейских валют приходилось около 34% совокупного долга России.

Валютная структура долга не совсем точно отражает истинную роль

западноевропейских кредиторов России. Определенная часть кредитов,

полученных бывшим СССР и Россией от европейских государств, а также от

консорциумов европейских коммерческих банков, была номинирована в долларах

США. Этому способствовало то обстоятельство, что в консорциумы коммерческих

банков - заимодавцев входили кредитные учреждения разных стран. К

сожалению, точных сведений о сумме кредитов, предоставленных бывшему СССР и

России европейскими кредиторами в долларах, не имеется. Предположительно их

доля колеблется в размере от 1/4 до 1/3 всех кредитов, полученных бывшим

СССР и Россией от европейских кредиторов, т.е. составляет приблизительно от

12 до 17 млрд. долларов. С учетом этого доля кредиторов, входящих в “зону

евро”, может быть определена в размере 44-47% общего долга, или в

абсолютных цифрах - от 62 до 67 млрд. долларов.

Наш долг этой категории кредиторов состоит из трех частей: 1)

задолженность в ЭКЮ; 2) обязательства в национальных валютах; 3) долг,

номинированный в долларах. При этом юридический статус каждого из сегментов

упомянутой задолженности имеет свои особенности, что в известной мере

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9