Банкротство предприятий в современных условиях

Сумма, вырученная от продажи предприятия, включается в состав имущества

должника и используется для погашения требований кредиторов.

Данный механизм позволяет эффективно осуществлять смену собственника

предприятия, сохраняя его как единый социально-экономический комплекс. В

этом отношении продажа части имущества должника, особенно если это

необходимое технологическое оборудование, может привести к невозможности

осуществления производственного процесса, а следовательно к прекращению

выпуска продукции и росту безработицы. Однако продажа бизнеса должника

требует значительных капиталовложений, что в сегодняшних условиях общего

кризиса и спада инвестиций представляется затруднительным.

Оптимальным вариантом для предприятия-должника представляется

привлечение в качестве акционеров своих непосредственных поставщиков и

потребителей продукции. Это позволяет создать эффективную взаимосвязанную

систему хозяйствования, где участники заинтересованы в поддержании

стабильности и финансовой устойчивости всей системы и ее элементов, так как

это напрямую связано с их собственным положением. Данный принцип широко

используется многими успешными западными корпорациями.

Антикризисное управление может и должно быть эффективным. Для этого

важно заниматься различными сторонами процесса. Управлять следует:

. активами (пассивами) предприятия;

. этапами бизнес-процесса (сбыт, производство, снабжение, учет);

. программами защиты имущества и безопасности бизнеса;

. кадрами (включая вопросы формирования кадровой политики, социальные

вопросы, отношения с профсоюзами);

. программами построения отношений с акционерами, партнерами, органами

государственной власти;

. программами информационной поддержки (включая доведение до сведения

трудового коллектива информации о планах, методах и принципах

управления, а так же доведение социально-значимых аспектов

деятельности до широкой общественности).

Деятельность по антикризисному управлению крупными промышленными

объектами в различных своих модификациях, несомненно, будет способствовать

сохранению и развитию промышленного потенциала страны.

Рассматривая различные способы восстановления финансового состояния

предприятий, следует отметить возможность проведения реструктуризации

задолженности по обязательным платежам в бюджет. В соответствии с принятым

порядком процедура реструктуризации является добровольным делом предприятия-

должника при угрозе принятия мер, предусмотренных законодательством о

банкротстве. Однако опыт показывает, что, несмотря на вполне весомую пользу

для государства и для самих предприятий, применение процедуры

реструктуризации массовым явлением не стало. Предприятия не торопятся

заключать договоры реструктуризации, надеясь на дальнейшее ослабление

требований государства по отношению к ним. Угроза банкротства тоже мало

кого пугает, так как все понимают, что массового банкротства государство

допустить не может. Один из возможных выходов из этого положения -

изменение сложившейся практики реструктуризации задолженности в сторону

обязательного, командного применения процедуры реструктуризации по

инициативе государственных органов.

Таким образом, назрела острая необходимость инвентаризации взаимной

задолженности. Если предприятия готовы начать "новую жизнь", то имеются все

основания полагать, что накопленные долги являются главным фактором,

сдерживающим энергию развития. Многим предприятиям также требуется

переориентировать производство с учетом спроса на их продукцию.

Балансы предприятий необходимо "расчистить" от накопленных неплатежей,

поскольку во многих случаях происходит самовозрастание задолженности из-за

преобладания в ее структуре штрафов и пени и искажение финансового

состояния предприятий. Кроме того, неплатежи возникают из-за искусственного

завышения цен, возникающего как реакция "естественных монополий" на уже

имеющиеся неплатежи покупателей. Рост всех видов неплатежей в значительной

мере обусловлен несовершенством складывающейся под воздействием мировых цен

и конкуренции импортных товаров системы относительных цен в отраслях

российской экономики.

Однако это не единственная мера в отношении отдельно взятой

организации, так как нет гарантии от повторного накопления долгов.

В настоящее время при наличии развитого рынка капиталов возможно

провести весь цикл процедур по "расчистке" балансов: от их разделения до

рекапитализации. Однако без участия государственных органов данную проблему

решить невозможно.

Таким образом, подводя итог, можно сказать, что сегодняшнее тяжелое

финансовое состояние многих российских предприятий явилось следствием как

объективных, так и субъективных причин. Банкротство - один из легальных

механизмов обновления и реформирования наших предприятий; это механизм

развития путем эффективного перераспределения собственности. Банкротство

далеко не всегда означает ликвидацию предприятия.

Безусловно, необходимо принимать все меры по предотвращению кризисной

ситуации. Если же предприятие оказалось в долговой яме, необходимо

предпринимать комплексные усилия по восстановлению платежеспособности,

эффективно используя законодательные процедуры банкротства и методы

антикризисного управления. Конкретный перечень мероприятий будет зависеть

от целесообразности и возможности санации должника, масштаба кризиса и

значимости данного предприятия.

3 Методика оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Учредители (участники) должника - юридического лица, собственник

имущества должника - унитарного предприятия, федеральные органы

исполнительной власти, органы исполнительной власти субъектов Российской

Федерации, органы местного самоуправления обязаны принимать своевременные

меры по предупреждению банкротства организаций. C этой целью необходимо

проводить анализ финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его

активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников. Основные

задачи анализа финансового состояния – определение качества финансового

состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период,

подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и

платежеспособности предприятия. Эти задачи решаются на основе исследования

динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на

следующие аналитические блоки:

. структурный анализ активов и пассивов;

. анализ финансовой устойчивости;

. анализ платежеспособности (ликвидности);

. анализ необходимого прироста собственного капитала.

Информационными источниками для расчета показателей и проведения

анализа служат годовая и квартальная бухгалтерская отчетность:

. форма №1 "Бухгалтерский баланс";

. форма №2 "Отчет о прибылях и убытках";

. форма №3 "Отчет о движении капитала";

. форма №4 "Отчет о движении денежных средств";

. форма №5 "Приложение к бухгалтерскому балансу,

а также данные бухгалтерского учета и необходимые аналитические расшифровки

движения и остатков по синтетическим счетам.

Цель структурного анализа - изучение структуры и динамики средств

предприятия и источников их формирования для ознакомления с общей картиной

финансового состояния. Структурный анализ носит предварительный характер,

поскольку в результате его проведения еще нельзя дать окончательной оценки

качества финансового состояния, для получения которой необходим расчет

специальных показателей.

o Анализ структуры активов и пассивов

Активы организации состоят из внеоборотных и оборотных активов.

Поэтому наиболее общую структуру активов характеризует коэффициент

соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле:

[pic].

Значение данного показателя в большой степени обусловлено отраслевыми

особенностями кругооборота средств анализируемой организации. В ходе

внутреннего анализа структуры активов следует выяснить причины резкого

изменения коэффициента (если это имеет место) за отчетный период.

Пассивы организации (т.е. источники финансирования ее активов) состоят

из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств,

краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно

источники средств можно поделить на собственные и заемные (приравнивая к

последним и кредиторскую задолженность). Структуру пассивов характеризуют

коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине

источников средств предприятия

[pic],

и коэффициент соотношения заемных и собственных средств, вычисляемый по

формуле

[pic].

При расчете данных коэффициентов следует брать реальный собственный

капитал, совпадающий для акционерных обществ с величиной чистых активов.

Последние определяются в соответствии с приказом Министерства финансов РФ

от 5 августа 1996 г. №71 и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ №

149. Для получения реального собственного капитала организации необходимо

итог раздела IV «Капитал и резервы» пассива баланса увеличить на суммы по

статьям «Доходы будущих периодов» и «Фонды потребления» из раздела VI

«Краткосрочные пассивы» и уменьшить на сумму итога раздела III «Убытки»,

величину балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров

(стр. 252 разд. II баланса), величину задолженности участников

(учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244 разд. II баланса) и

сумму по статье «Целевые финансирование и поступления» (стр. 460 разд. IV).

Соответственно при расчете коэффициента автономии общая величина источников

средств организации образуется как разница итога баланса и суммы итога

раздела III «Убытки» актива баланса и величин балансовой стоимости

собственных акций, выкупленных у акционеров, и задолженности участников

(учредителей) по взносам в уставный капитал, а при расчете коэффициента

соотношения заемных и собственных средств скорректированные заемные

средства получаются путем увеличения суммы итогов разделов V «Долгосрочные

пассивы» и VI «Краткосрочные пассивы» на величину статьи «Целевые

финансирование и поступления» (стр. 460 разд. IV) и уменьшения на суммы по

статьям «Доходы будущих периодов» и «Фонды потребления» из раздела VI

«Краткосрочные пассивы». При этом целевые средства в зависимости от сроков,

в течение которых они должны быть использованы, относятся к долгосрочным

или краткосрочным пассивам.

Нормальные ограничения для коэффициентов: [pic], [pic] означают, что

обязательства организаций могут быть покрыты собственными средствами.

Положительно оцениваются рост коэффициента автономии, свидетельствующий об

увеличении финансовой независимости, и уменьшение коэффициента соотношения

заемных и собственных средств, отражающее уменьшение финансовой

зависимости.

o Анализ финансовой устойчивости

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) для

оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль

приобретает показатель чистых активов, определяемый как разница суммы

активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к

расчету. Активы акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются

сумме итогов разделов актива баланса I «Внеоборотные активы» и II

«Оборотные активы» за вычетом балансовой стоимости собственных акций,

выкупленных у акционеров (стр. 252 разд. II баланса), задолженности

участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244 разд. II

баланса), а также оценочных резервов по сомнительным долгам и под

обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства акционерного

общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов пассива

баланса V «Долгосрочные пассивы» и VI «Краткосрочные пассивы», увеличенной

на суммы целевого финансирования и поступлений (стр. 460 разд. IV баланса)

и уменьшенной на суммы доходов будущих периодов (стр. 640 разд. VI баланса)

и фондов потребления (стр. 650 разд. VI баланса).

Рассчитанные по данному алгоритму чистые активы совпадают для

акционерных обществ с показателем реального собственного капитала, который

применим и для юридических лиц иных организационно-правовых форм.

Согласно п. 4. ст. 35 Закона РФ «Об акционерных обществах», если по

окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых

активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество

обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не

превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница реального

собственного капитала и уставного капитала является основным исходным

показателем устойчивости финансового состояния организации. Приводим

алгоритм расчета данного показателя:

[pic]

= (реальный собственный капитал) - (уставный капитал) =

= (уставный капитал + добавочный капитал + резервный капитал + фонды +

+ нераспределенная прибыль + доходы будущих периодов - убытки —

- собственные акции, выкупленные у акционеров —

- задолженность участников (учредителей) по взносам

в уставный капитал) — (уставный капитал) =

= (добавочный капитал) + (резервный капитал) + (фонды накопления,

потребления, социальной сферы) + (нераспределенная прибыль) +

+ (доходы будущих периодов) — (убытки) — (собственные акции,

выкупленные у акционеров) — (задолженность участников (учредителей)

по взносам в уставный капитал).

Положительные слагаемые приведенного выражения можно условно назвать

приростом собственного капитала после образования организации,

отрицательные слагаемые - отвлечением собственного капитала. Если рост

собственного капитала превышает его отвлечение (или равен ему), то разница

реального собственного капитала и уставного капитала положительна (или, по

крайней мере, неотрицательна) и, следовательно, выполняется минимальное

условие финансовой устойчивости организации. Если прирост собственного

капитала меньше его отвлечения, то разница реального собственного капитала

и уставного капитала отрицательна и поэтому финансовое состояние

организации следует признать неустойчивым.

Следующей задачей после анализа наличия и достаточности собственного

капитала является анализ наличия и достаточности источников формирования

запасов.

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных

источников их формирования — один из важнейших факторов устойчивости

финансового состояния предприятия наряду с соотношением реального

собственного капитала и уставного капитала. Степень обеспеченности запасов

источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени

текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

Наиболее полно обобщающим показателем финансовой устойчивости является

излишек или недостаток источников средств для формирования запасов,

получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников

(собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность

суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и

прочие краткосрочные пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива

и пассива баланса.

Общая величина запасов предприятия равна сумме величин по статьям 210

- 220 раздела II «Оборотные активы» баланса (включая налог на добавленную

стоимость по приобретенным ценностям, поскольку до принятия его к

возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет

источников формирования запасов).

Для характеристики источников формирования запасов используется

несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов

источников:

. наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины

реального собственного капитала и суммы величин внеоборотных активов

(итог раздела I «Внеоборотные активы» баланса) и долгосрочной

дебиторской задолженности (стр. 230 разд. II «Оборотные активы»

баланса);

. наличие долгосрочных источников формирования запасов, получаемое из

предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных пассивов

(итог раздела V «Долгосрочные пассивы» баланса). Если целевое

финансирование и поступления носят долгосрочный характер, то их

величина включается в состав долгосрочных пассивов при расчете данного

показателя;

. общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме

долгосрочных источников (предыдущий показатель) и краткосрочных

заемных средств (стр. 610 разд. VI «Краткосрочные пассивы» баланса).

Если целевое финансирование и поступления носят краткосрочный

характер, то их величина включается в состав краткосрочных заемных

средств при расчете данного показателя.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют

три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

. излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств, равный

разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов;

. излишек (+) или недостаток (—) долгосрочных источников формирования

запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования

запасов и величины запасов;

. излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников

формирования запасов, равный разнице величины основных источников

формирования запасов и величины запасов.

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их

формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их

устойчивости. Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко,

представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается

системой условий:

1а. излишек (+) собственных оборотных средств или равенство величин

собственных оборотных средств и запасов;

2) нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его

платежеспособность:

2а. недостаток (—) собственных оборотных средств,

2б. излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или

равенство величин долгосрочных источников и запасов;

3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением

платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность

восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного

капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет

дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:

3а. недостаток (—) собственных оборотных средств,

Страницы: 1, 2, 3, 4