Анализ хозяйственной деятельности предприятия

2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства из VI

раздела пассива баланса : П2=Кt.

3. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства из V

раздела « Долгосрочные пассивы» : П3=Кт.

4. Постоянные пассивы - статьи IV раздела пассива баланса « Капитал и

резервы» .

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на

сумму по статье»Расходы будущих периодов» (S). К полученному итогу этой

группы прибавляются статьи : «Доходы будущих периодов (Д)»,»Фонды

потребления (Ф)», «Резервы предстоящих расходов и платежей» (Рн) ( из VI

раздела пассива баланса ) .

П4 = Ис-Sf+Д+Ф+Рн.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных

групп по активу и пассиву .Баланс считается абсолютно ликвидным , если

имеют место следующие соотношения : А1>=n1 , A2>=n2 , A3>=n3 , A4>=n4 .

Выполнение первых трех неравенств (равенств) в этой системе неизбежно

влечет выполнение и четвертого неравенства (равенства) , поэтому

практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по

активу и пассиву . Четвертое неравенство( равенство) носит балансирующий

характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл : его

выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой

устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств .

В случае , когда одно или несколько неравенств имеют знак , противоположный

зафиксированному в оптимальном варианте , ликвидность баланса в большей

степени отличается от абсолютной .При этом недостаток средств по одной

группе активов компенсируется их избытком по другой группе , хотя

компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине , поскольку в

реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить

более ликвидные .

Анализируя текущее финансовое положение предприятия с целью вложения в него

инвестиций , используют и относительные показатели платежеспособности и

ликвидности .Платежеспособность измеряется с помощью коэффициента

платежеспособности ,выраженного в процентах . Он показывает долю средств

(капитала ) в общих обязательствах .

Степень превращения текущих активов в денежную наличность неодинакова

.Поэтому в отечественной и мировой практике исчисляют три относительных

показателя ликвидности .

При исчислении первого показателя в качестве ликвидных средств ( числителя

дроби) берутся только денежные средства в кассе , на банковских счетах , а

также ценные бумаги , которые могут быть реализованы на бирже .В качестве

знаменателя - краткосрочные обязательства . Формула первого показателя

ликвидности выглядит так :

d

Кабл = ---------

Кt+rp

Второй показатель отличается от первого тем , что в числителе к ранее

приведенной сумме прибавляются суммы краткосрочной дебиторской

задолженности , реальной к получению .Формула расчета :

d+ra

К2 = ---------------

Kt+rp

Третий показатель ликвидности (коэффициент покрытия или текущей

ликвидности ) в числителе содержит еще стоимость материально -технических

запасов , которые продав в случае необходимости , можно превратить в

наличные деньги .Однако , это уже менее ликвидная статья по сравнению с

предыдущими , так как на реализацию запасов потребуется известное время

.Формула расчета коэффициента покрытия (Кп) выглядит так :

d+ra+Z Ra

Кп = -------------- = ----------

Кt+rp Kt+rp

Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и

краткосрочные ценные бумаги , ( последние - в том смысле , что они быстро и

без труда могут быть обращены в деньги ) . Оборотные средства в деньгах

готовы к платежу и расчетам немедленно , поэтому отношение этой части

оборотных средств к краткосрочным обязательствам предприятия называют

коэффициентом абсолютной ликвидности , на его основе можно получить более

точную критическую оценку степени ликвидности .Его значение признается

теоретически достаточным . если оно достигает 0.2-0.25

Время , необходимое для превращения в деньги различных составляющих

оборотных средств . существенно отличается при ликвидации дебиторской

задолженности и материальных оборотных средств . Более того . материальные

оборотные средства неоднородны : ликвидность готовой продукции , товарных

материальных запасов , незавершенного производства и полуфабрикатов

существенно различаются .

Ликвидность средств , вложенных в дебиторскую задолженность , зависит от

скорости документооборота в банках страны , своевременности оформления

банковских документов ,сроков представления комерческого кредита отдельными

покупателями , их платежеспособности и других причин . Если на покрытиее

долгосрочных обязательств мобилизировать средства в расчетах с дебиторами ,

можно получить коэффициент ликвидности (второй показатель ликвидности ) .В

мировой практике он получил название коэффициента критической оценки , или

срочности . Теоретически оправданные оценки этого коэффициента лежат в

диапазоне 0.7 - 0.8.

Наиболее обобщающим показателем платежеспособности выступает общий

коэффициент покрытия ( третий показатель ликвидности ) , в расчет которого

в числителе включают все оборотные средства , в том числе и материальные .

В мировой практике рыночных отношений признано , что для обеспечения

минимальной гарантии инвестиции на каждый рубль краткосрочных долгов

приходится два рубля оборотного капитала .Следовательно , оптимальным

соотношением является 1:2.

Однако , под влиянием форм расчетов , оборачиваемость оборотных средств ,

отраслевых и иных особенностей предприятия вполне удовлетворительные

результаты могут оказаться и при значительно меньшем ( но превышающем

единицу ) значении общего коэффициента покрытия .

Хорошо работающими предприятия имеют значительное превышение ликвидных

активов над краткосрочными обязательствам , что позволяет достаточно точно

оценить степень устойчивости их финансового состояния и способности

погасить обязательства в срок .

Однако значительное повышение оборотного капитала над краткосрочными

обязательствами свидетельствует о том , что предприятие имеет больше

финансовых ресурсов ( текущих пассивов ) , чем ему требуется , а

следовательно , оно превращает излишние средства в ненужные текущие активы

.Это может быть связано с текущим состоянием экономики страны , вызванным

инфляцией .В этих условиях предприятию выгодно вложить излишек денежных

средств в запасы товарно-материальных ценностей или предоставить отсрочку

платежа за продукцию покупателям .

Если значение коэффициента покрытия гораздо ниже оптимального , это говорит

о том , что краткосрочные обязательства ( текущие пассивы ) превышают

текущие активы , а финансовое положение предприятия не совсем благополучное

.Для потенциальных партнеров финансовый риск при заключении сделок

значительно повышается .

Исчисление трех различных показателей ликвидности не случайного .Дело в том

, что каждый из них , применяемый в конкретном случае , дает ту картину ,

устойчивости финансового положения , которая интересует конкретного

потребителя информации .Например , для поставщика сырья , материалов и

услуг большой интерес представляет первый показатель ; для банка ,

кредитующего данное предприятие ,- второй , а для держателя акций и

облигаций - третий .

Для уточнения результатов расчетов коэффициентов ликвидности необходимо

оценить «качество» активов. С этой целью из общей массы текущих активов

исключают неликвидные и труднореализуемые активы.

Поскольку в составе текущих активов значительную часть составляет

дебиторская задолженность , прежде всего необходимо скорректировать ее

балансовую величину на сумму сомнительной дебиторской задолженности.

Имеется в виду задолженность , которая признана маловероятной к получению

независимо от того , можно ли на нее начислить резерв по сомнительным

долгам или нет .

Предположим , что средний процент неоплаченной дебиторской задолженности

за период составляет 16 % . Тогда при оценке « качества» дебиторской

задолженности и выявлении в ее составе труднореализуемой балансовая

величина задолженности покупателей умножается на средний процент

неоплаченной продукции .

При этом применяются два основных подхода :

1) устанавливается процент отношения задолженности, остающейся неоплаченной

в истекших периодах, и общей величины дебиторской задолженности ;

2) определяется соотношение неоплаченной задолженности и общего объема

продаж.

Оценка величины резерва по сомнительным долгам будет более точной, если

она основана на данных о времени просрочки платежа на дату составления

баланса и прогнозах погашения дебиторской задолженности.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется следующая

группа показателей .

1. Оборачиваемость дебиторской задолженности

Выр. От реализ

Оборач. Деб зад-ти = ------------------------ ;

Средн. Деб зад-ть

Деб. Зад . на нач периода + деб зад

на конец

Средн. Деб. Зад-ть=---------------------------------------------------------

---;

2

2. Период погашения дебиторской звадолженности :

Длит-ть анализмр-го

периода * средн деб зад-ть

Период погаш. Деб зад-ти = -------------------------------------------------

------------

Выручка от реал-ии

Следует иметь ввиду ,что чем больше период просрочки задолженности , тем

выше риск ее непогашения .

3. Дооля деб. Задолженности в общем обюъеме текущих активов :

Деб зад-ть

Доля деб. Зад-ти в общ объеме тек-х активов=------------------------------

--- * 100

Текущ активы

4. Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности:

Сомн. Деб. Задолженность

Доля сомн зад-ти = ------------------------------ * 100

Деб зад-ть

Этот показатель характеризует «качество» деб . задолженности .Тенденция к

его росту свидетельствует о снижении ликвидности .

Анализ кредиторской задолженности проводится на основании данных

аналитического учета.

На ликвидность значительное влияние оказывает срок предоставления кредита

. Средний период предоставления кредита может быть исчислен по формуле:

Средн остаток зад-ти * Длит-ть

периода

Период кредита = -----------------------------------------------------------

------------------------

Сумма оборота

Для определения величины среднего периода кредитования за год в числителе

формулы будет 360 дней , за квартал – 90, за месяц – 30 .

При этом в наиболее упрощенном виде величину среднего остатка п овидам

краткосрочных обязательств можно рассчитать по данным баланса так :

ОКЗн + ОКЗк

Средний остаток задолженности = --------------------------------------------

--- ,

2

где ОКЗн и ОКЗк – остаток кредиторской задолженности на начало и конец года

.

Основным объектом при анализе платежеспособности является движение денежных

потоков.

Главная цель такого анализа – оценить способность предприятия зарабатывать

денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления

планируемых расходов.

В составе отчета выделяют три основные раздела : движение денежных средств

от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Под текущей понимают основную уставную деятельность предприятия, связанную

с получением дохода.

С инвестиционной деятельностью связывают движение денежных средств в

результате приобретения или создания долгосрочных активов, а также

вследствие их реализации.

Под финансовой деятельностью понимают движение денежных средств, связанные

с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов

предприятия.

Отчет о движении денежных средств проводится двумя методами:

1) прямым, согласно которому раскрываются абсолютные суммы поступления

и расходования денежных средств;

2) косвенным, согласно которому чистая прибыль или убыток корректируется

на сумму операций неденежного характера операций, связанных с

выбытием долгосрочных активов, изменением оборотных активов или

текущих пассивов.

Второй метод позволяет перейти от величины полученного финансового

результата к показателю чистого денежного потока ( общего изменения

денежных средств за период ). По этому показателю судят о способности

предприятия генерировать денежные средства в результате своей основной

деятельности.

Для анализа денежных средств был использован косвенный метод, так как он

наиболее доступен для внешнего пользователя бухгалтерской информации.

Достоинства метода:

1) позволяет увязать полученный финансовый результат и изменения денежных

средств за период;

2) делает возможным произвести расчет показателей изменения денежных

средств от текущей, инвестиционной, финансовой деятельности

Финасовое положение предприятия ,его ликвидность и платежеспособностть , н

епосредственно зависит от того , насколько быстро средства , вложенные в

активы, превращаются в реальные деньги . Такое влияние объясняется тем ,

что со скоротью оборота средств связано :

- минимально необходимая величина анонсированного капитала и связанные с

ним выплпты денежных средств ( проценты за пользование кредитов банков ,

дивиденды по акциям и другое ) ;

- потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них ;

- сумма затрат , связанных с владением товарно – материальными ценностями и

их хранением ;

- величина оплачиваемых налогов …

Для исчисления показателей оборачиваемости используются следующие формулы :

Выручка от

реализации

Коэф обор-ти тек активов = -------------------------------------------------

-------------------

Средняявеличина текущих

активов

Средняя величина активов , в том числе текущих , по данным баланса

определяется по формуле средней арифметической :

Он + Ок

Ср величина активов = ------------------------ ,

2

где Он,Ок – соответственно величина активов на начало и на конец периода.

Продолжительность оборота рассчитывается по следующей формуле:

Длит анализ-го периода

* Ср величина активов

Продолжительность оборота = ------------------------------------------------

-------------

Выручка от реализации

Аналогично расчет выполняется для текущих активов .

Факторный анализ ликвидности и финансовой устойчивости .

проч обор

долг кр из

активы

кратк кред

запасы

и займы

деб зад-ть

Текущие пассивы ЛИКВИДНОСТЬ

Текущие активы

кратк фин-е

кред зад-ть

вложения

проч

кратк

ден ср-ва

пасс

осн ср-ва незавер стр-во

произв запасы

соб ср-ва внеобор активы запасы

МБП

и затр

ден ср-ва ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ затр в незав пр-

ве

Заемные средства

долг кред долг займы кратк кредиты кратк займы

кред зад-ть

Для удобства анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный

аналитический баланс - нетто , формируемый путем агрегирования однородных

по своему составу элементов , балансовых статей в необходимых аналитических

разрезах ( см приложение N 2).

На следующем этапе предварительного анализа ликвидности проводится расчет и

оценка динамики ряда аналитических коэффициентов , характеризующих

финансовое положение предприятия

Рассмотрим приведенный в приложении N3 баланс анализируемого предприятия .

как видно из данного баланса - нетто за отчетный период активы предприятия

возросли на 70576259 тысяч рублей или 875,2 % в т.ч. за счет увеличения

объема внеоборотных активов - на 17840125 тысяч рублей ( 24441293 - 6601168

) и прироста оборотных средств на 52736134 тысячи рублей ( 55239506 -

2503372) .Иначе говоря , за отчетный период в оборотные активы было вложено

почти втрое больше средств , чем во внеоборотные активы . При этом также

следует учитывать тот факт , что предприятие в течении отчетного года

пользовалось долгосрочными займами , поэтому можно сделать вывод о том ,

что все инвестиционные вложения осуществлялись за счет заемных средств .

Следует отметить , что в целом структура совокупных активов характеризуется

снижением удельного веса внеоборотных активов на 41,8 % и составил на

конец года 30,7 % .Удельный вес оборотных активов вырос на 41,8 % и

составил на конец года 69,3 % .Снижение удельного веса внеоборотных активов

произошло за счет уменьшения основных средств на 42,6 % .А увеличение

удельного веса дебиторской задолженности на 50 % , которое составила на

конец года 59,3 % , и увеличение краткосрочных финансовых вложений на 0,5 %

повлияло на рост удельного веса оборотных активов .

Пассивная часть баланса характеризуется увеличением имущества предприятия

на 70576259 тысяч рублей и составило на конец года 79680799 тысяч рублей .

На это повлиял рост собственных средств предприятия на 26497733 тысячи

рублей ,что составило на конец года 33507003 тысячи рублей , а также

увеличение заемных средств на 44078526 тысяч рублей в т.ч. рост

долгосрочных кредитов и займов на 16413409 тысяч рублей и кредиторской

задолженности на 27604712 тысяч рублей .

Удельный вес собственных средств предприятия снизился на 34,9 % , а заемных

средств увеличился на 34,9 % , на что повлиял рост удельных весов

долгосрочных весов долгосрочных кредитов и займов на 16,7 % , кредиторской

задолженности на 24,2 % и снижение удельного веса краткосрочных займов на 6

% .

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия и ее динамики можно

воспользоваться аналитической таблицей «АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ» (

приложение № 3 ).

Данные таблицы показывают , что предприятие на начало года находилось в

неустойчивом финансовом состоянии , сопряженным с нарушением

платежеспособности . Но с восстановлением равновесия путем пополнения

источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных

средств его финансовое состояние на конец года улучшилось и стало абсолютно

устойчивым .

Расчет наличия собственных оборотных средств показан в таблице (приложение

№ 4).

Анализируя данные этой таблицы , следует отметить , что наличие собственных

оборотных средств за отчетный период увеличилось на 28204730 тысяч рублей ,

или на 3700,8 % , при увеличении всех оборотных средств на 52736134 тысячи

рублей , или на 2106.6 %. В связи с тем , что общая сумма оборотных средств

возросла в большей степени , удельный вес собственных оборотных средств

увеличился за отчетный период на 22,0 пункта и составил 52,4 % при

оптимальном значении этого показателя 60 - 80 % .

В процессе дальнейшего анализа следует выяснить что повлияло на изменение

суммы собственных оборотных средств за отчетный период . Для этого

рассмотрим причины изменения собственных оборотных средств ( приложение

Страницы: 1, 2, 3, 4