Анализ механизма формирования и распределения финансовых результатов в условиях перехода к рыночной экономике

прошлого, необходимо дополнить учетом того, что будет.

Таким образом, в следующем параграфе дипломной работы необходимо

рассмотреть методы оценки, прогнозирования и оптимального распределения

прибыли, предлагаемые российским финансовым менеджментом, для того, чтобы

на их основе разработать соответствующие методические рекомендации

применительно к подрядной строительной организации Министерства обороны РФ.

2.2. Прогнозирование и оптимизация распределения прибыли на основе

современных методов финансового менеджмента

Финансовое прогнозирование - это исследование возможного состояния

финансов в будущем, проводимое в целях научного обоснования показателей

финансовых планов и принимаемых управленческих решений. Финансовое

прогнозирование осуществляется на предварительной стадии составления планов

(краткосрочное прогнозирование - на предварительной стадии составления

оперативных планов) и способствует выработке обоснованной финансовой

стратегии предприятия в планируемом периоде.

Задача прогнозирования финансовых результатов состоит в том, чтобы

определить возможный объем финансовых ресурсов, источники их формирования и

направления использования на основе анализа закономерных тенденций объема и

себестоимости строительно-монтажных работ, а также динамики и массы прибыли

(убытков) с учетом воздействующих на них факторов. В процессе финансового

прогнозирования применяются экономико-математические модели, с

определенной степенью вероятности описывающие динамику показателей в

зависимости от изменения факторов, влияющих на процессы формирования и

распределения финансовых результатов.

Таким образом, для обеспечения точности и достоверности прогноза

необходимы: развитая учетно-аналитическая база, экономико-математические

модели, а также разработанные и испытанные на практике методы, методики и

технологии прогнозирования.

Как уже отмечалось в первой главе дипломной работы, каждому этапу

управления финансовыми результатами предприятия, в том числе этапу

прогнозирования и планирования, соответствует определенный набор методов.

Метод - это совокупность приемов, правил и способов, используемых в

практической деятельности для решения поставленной задачи. Основные методы

прогнозирования финансовых результатов будут рассмотрены в этом параграфе

дипломной работы. В отличии от метода, методика предполагает разработку

детального пошагового алгоритма решения задачи, который, как правило,

излагается в форме инструкций и рекомендаций. Технология, кроме того,

включает порядок материально-технического обеспечения процесса решения

задачи (например, порядок применения ЭВМ и программного обеспечения).

При построении экономико-математических моделей важно избрать верный

методологический подход к выявлению всех основных факторов, влияющих на

массу прибыли (см. схему 6, приложение 6). Из определения прибыли следует,

что на нее влияют следующие количественные и качественные факторы: объем

выручки от реализации, себестоимость продукции (работ, услуг) и

рентабельность производства (первая группа факторов). Однако, с точки

зрения предпринимателя, который вложил в производство капитал, равный сумме

всех оборотных и внеоборотных активов, а также равный сумме всех источников

собственных и заемных средств, прибыль выступает в форме прироста

первоначально авансированного в производство капитала. Этот прирост

создается в процессе производства особым товаром - рабочая сила. Таким

образом, на массу прибыли влияет также и вторая группа факторов: сумма

оборотных и внеоборотных активов предприятия (вложенный в производство

капитал), оборачиваемость активов, и доходность одного оборота капитала

(или рентабельность производства). В свою очередь, факторы первой и второй

группы (факторы первого порядка) зависят от целого ряда показателей,

которые образуют группу факторов второго порядка. Как первая, так и вторая

группа факторов, влияющих на массу прибыли, были использованы теорией

российского финансового менеджмента для разработки изложенных ниже методов

прогнозирования прибыли.

Наряду с простыми математическими выражениями, для решения задачи

прогнозирования прибыли можно применить математический аппарат

корреляционно-регрессионного анализа, который дает количественные оценки

усредненных взаимосвязей между показателем и факторами, которые фактически

сложились в течении базисного периода. Исходя из целей исследования,

анализируемым показателем следует считать массу прибыли. При этом

корреляционный анализ выявляет тесноту связи между массой прибыли и

влияющими на нее факторами; а также служит средством отбора наиболее

значимых факторов из всех, рассматриваемых при решении задачи. После отбора

1-2 факторов, оказывающих наибольшее влияние на массу прибыли, выявляется

конкретная математическая зависимость показателя и факторов при помощи

аппарата регрессионного анализа.

В результате проведенных исследований в области применения методов

военно-экономического анализа для прогнозирования массы и динамики прибыли

подрядной строительной организации выявлено, что наибольшее влияние на

массу балансовой прибыли оказывают показатели себестоимости и объема

выручки от реализации продукции (работ, услуг). Этот тезис подтверждается

также результатами обработки фактических данных, полученных в 136 УНР и 858

УНР (см. приложение 16). Математическая зависимость между выручкой от

реализации и массой балансовой прибыли выражается уравнением линейной

однофакторной регрессии вида:

У = А0 + А1 Х. (формула 1)

Рассмотрим одно из таких уравнений (см. приложение 16):

У = -26,6 + 0,195 Х; (формула 2)

где

У - прогнозируемая на следующий месяц величина балансовой прибыли

строительной организации, в млн. рублей;

Х - запланированный на следующий месяц объем выручки от реализации

строительной продукции (работ, услуг), произведенных собственными силами, в

млн. рублей, без учета налога на добавленную стоимость.

В данном уравнении значение коэффициента при переменной Х

характеризует прирост балансовой прибыли при изменении выручки от

реализации на один миллион рублей, а значение свободного члена отражает

влияние на массу балансовой прибыли прочих факторов, в том числе, суммы

постоянных затрат.

Однако, методика прогнозирования прибыли, разработанная на основе

методов корреляционно-регрессионного анализа, имеет ряд существенных

недостатков:

во-первых, по причине постоянно изменяющихся условий финансово-

хозяйственной деятельности строительных организаций, а также в связи с

ростом цен, необходимо периодически производить перерасчеты коэффициента и

свободного члена в уравнении линейной однофакторной регрессии;

во-вторых, зависимость показателя и фактора в данном уравнении носит

приблизительный, среднестатистический характер, и поэтому методы

корреляционно-регрессионного анализа целесообразно применять в Строительном

управлении военного округа для прогнозирования усредненных финансовых

показателей подчиненных ему УНР;

в-третьих, автоматизированный вариант применения данной методики

потребует ввода при помощи клавиатуры большого объема исходных данных.

Значение проведенных исследований состоит в том, что методами

математической статистики доказана мультиколлинеарность (то есть тесная

взаимосвязь) всех основных факторов, оказывающих влияние на массу прибыли.

Это значит, что в качестве показателя-фактора целесообразно выбрать только

один - объем выручки от реализации продукции (работ, услуг), либо полную

себестоимость продукции, отбросив все остальные факторы без заметного

ущерба для точности прогноза.

Наряду с методами математической статистики, для прогнозирования массы

балансовой прибыли применяются также методы, основанные на делении общей

суммы затрат на постоянные и переменные.

Один из подобных методов изложен в учебном пособии "Финансы

предприятий" под редакцией Бородиной Е.И. и широко известен экономистам под

названиями метод "критического объема производства" или метод "затраты -

объем - прибыль". Математическая зависимость массы балансовой прибыли от

объема выручки от реализации продукции (работ, услуг), а также от величины

постоянных и переменных затрат выражается формулой:

В1

П1 = В1 - ПерЗ --- - ПосЗ. (формула 3)

В

где

П1 - прогнозируемая величина балансовой прибыли;

В1 - план по объему выручки от реализации продукции (работ,услуг);

В - фактический объем выручки от реализации продукции (работ, услуг)

за отчетный период;

ПосЗ и ПерЗ - величина постоянных и переменных затрат за отчетный

период.

Таким образом, прогнозируемая прибыль равна разности запланированного

объема выручки от реализации; переменных затрат, скорректированных на

коэффициент роста выручки от реализации; а также постоянных затрат.

Графический вариант решения задачи прогнозирования балансовой прибыли

на основе применения метода "затраты-объем-прибыль" приведен в приложении

9.

Критический объем производства, или порог рентабельности, отражает

такое финансовое состояние предприятия, при котором выручка от реализации

продукции (объем продаж) равна сумме постоянных и переменных затрат.

Формула 3 удобна для применения подрядными строительными организациями, так

как она не содержит показателей физического объема производства. Однако,

для практического использования метода "затраты-объем-прибыль" необходимо

вести учет затрат по системе "direct-costi№g", в основе которой лежит

деление всех затрат на постоянные и переменные.

Действующие в настоящее время правила организации и ведения

бухгалтерского учета не обязывают предприятия вести учет постоянных и

переменных затрат, поэтому для решения данной проблемы требуется разработка

специальных методик. Вариант подобной методики изложен в приложении 10.

Вместе с тем, в Коммюнике шестого заседания Консультативного совета по

иностранным инвестициям в России зафиксировано, что "Правительство

Российской Федерации продолжит работу по вопросам приведения системы

бухгалтерского учета в России к международным стандартам".

Государственная программа перехода Российской Федерации на принятую в

международной практике систему учета и статистики в соответствии с

требованиями развития рыночной экономики утверждена Постановлением

Правительства РФ от 12 февраля 1993 года № 121 и последовательно

реализуется в процессе разработки и введения в действие положений и

методических рекомендаций по бухгалтерскому учету. Важным этапом реализации

вышеуказанной программы является принятие и введение в действие

Федерального Закона РФ "О бухгалтерском учете" от 21 ноября 1996 года № 129-

ФЗ.

Возможно, что в ближайшем будущем не потребуется разработка

специальных методик для адаптации методов финансового менеджмента к системе

российского бухгалтерского учета и финансового анализа, однако, в настоящее

время существует значительные различия между российскими и международными

стандартами бухгалтерского учета. Пересчет и приведение данных российской

бухгалтерской отчетности в соответствие с международными стандартами

бухгалтерского учета (GAAP) требует значительных затрат, что является

существенным препятствием для иностранных инвестиций. Поэтому Россия должна

без промедления построить одну из важнейших опор современной рыночной

экономики - сопоставимую с международными стандартами систему

бухгалтерского учета и финансовой отчетности.

В результате анализа возможностей применения методов финансового

менеджмента для оценки и прогнозирования финансовых результатов подрядных

строительных организаций, наряду с проблемой деления затрат на постоянные и

переменные, выявлен ряд проблем, связанных с различным толкованием

финансовых показателей методологиями финансового менеджмента и российского

бухгалтерского учета. Так, для целей финансового анализа в международной

практике вместо показателя валовой (балансовой) прибыли используется

показатель "Прибыль до уплаты налогов и процентов за кредит", в то время

как в российском бухгалтерском учете сумма процентов за кредит включается в

состав общехозяйственных расходов, то есть является частью полной

себестоимости продукции (работ, услуг). Для решения этой проблемы

российским финансовым менеджментом введен показатель "Нетто-результат

эксплуатации инвестиций", который включает балансовую прибыль и сумму

процентов за кредит, так как применение показателя балансовой прибыли при

расчете показателей финансового риска существенно искажает полученные

результаты (см. приложение 7).

Для проведения достоверного и точного прогнозирования чистой прибыли

теория российского финансового менеджмента предлагает еще один метод,

основанный на взаимодействии производственного и финансового рычагов. Этот

метод носит комплексный характер, так как позволяет глубоко

проанализировать финансово-хозяйственную деятельность строительной

организации, расчитать значения показателей финансового риска, а также

установить оптимальные пропорции распределения чистой прибыли.

Кроме введенных ранее обозначений финансовых показателей, необходимо

ввести ряд дополнительных, а также описать в виде формул существующие между

ними зависимости (см. приложение 7). Все абсолютные показатели измеряются в

тысячах рублей.

Эффект производственного рычага возникает из-за неоднородной структуры

затрат предприятия. Изменение переменных затрат прямо пропорционально

изменению объема производства и выручки от реализации, а постоянные затраты

на протяжении довольно длительного периода времени почти не реагируют на

изменение объема производства. Резкое изменение суммы постоянных затрат

происходит вследствие коренной перестройки организационной структуры

предприятия в периоды массовой замены основных средств и качественных

"технологических скачков". Таким образом, любое изменение выручки от

реализации порождает еще более сильное изменение балансовой прибыли.

Сила воздействия производственного рычага зависит от удельного веса

постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия (см. приложение 7,

формулу 9). Причем на небольшом удалении от порога рентабельности (см. рис.

1, приложение 9) сила воздействия производственного рычага будет

максимальной, а затем она начнет постепенно убывать, и так вплоть до нового

скачка постоянных затрат с преодолением нового порога рентабельности.

Эффект производственного рычага является одним из важнейших показателей

финансового риска, так как он показывает, на сколько процентов изменятся

балансовая прибыль, а также экономическая рентабельность активов при

изменении объема продаж или выручки от реализации продукции (работ, услуг)

на один процент.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности

собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, не смотря

на платность последнего. Предприятие, использующее кредит, изменяет

рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных

и заемных средств в пассиве, а также в зависимости от величины процентной

ставки за кредит (см. приложение 7, формулы 10, 11, 12). Эффект финансового

рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью

активов и "ценой" заемных средств, выступающей в форме средней расчетной

ставки процента (СРСП). Иначе говоря, предприятие должно иметь такую

рентабельность активов, чтобы заработанных средств хватило, по крайней

мере, для уплаты процентов за кредит. Эффект финансового рычага (в

коэффициентах) является одним из важнейших показателей финансового риска,

так как он показывает, на сколько процентов изменится чистая рентабельность

собственных средств при изменении экономической рентабельности активов на

один процент. Чем больше сумма процентов за кредит, тем больше финансовый

риск и сила воздействия финансового рычага.

В процессе финансово-хозяйственной деятельности производственный и

финансовый рычаги действуют одновременно, усиливая друг друга. Этот тезис

выражается формулой уровня сопряженного эффекта (УСЭ) производственного и

финансового рычагов (см. приложение 7, формулу 13). Сопряженный эффект

производственного и финансового рычагов является показателем совокупного

финансового риска и отвечает на вопрос, на сколько процентов изменятся

чистая прибыль и чистая рентабельность собственных средств при изменении

объема продаж или выручки от реализации продукции (работ, услуг) на один

процент.

Теперь рассмотрим формулы, используемые для прогнозирования чистой

прибыли и чистой рентабельности:

%В

ЧП' = ЧП х (1 + УСЭ ---); (формула 14)

100

%В

ЧРСС' = ЧРСС х (1 + УСЭ ---); (формула 15)

100

где

ЧП' и ЧРСС' - это прогнозируемые показатели чистой прибыли и чистой

рентабельности собственных средств;

ЧП - сумма чистой прибыли предприятия, полученной в течении базисного

периода;

ЧРСС - это уровень чистой рентабельности собственных средств в

базисном периоде.

Из формул 14 и 15 следует, что если в течении планируемого периода

объем продаж увеличится на %В по сравнению с базисным периодом, то чистая

прибыль предприятия в течении планируемого периода будет равна величине

ЧП', а средний уровень чистой рентабельности собственных средств в течении

планируемого периода будет равен величине ЧРСС'.

Таким образом, показатель уровня сопряженного эффекта (УСЭ) отражает

силу влияния на массу чистой прибыли эффекта производственного рычага и

эффекта финансового рычага.

Метод сопряженного эффекта обладает широкими возможностями для

моделирования самых различных ситуаций. Моделирование является для

финансового менеджера важным этапом решения возникающих практических задач.

В процессе поиска решения самых различных проблем финансовый менеджмент

часто использует один и тот же методологический подход, сущность которого

выражается девизом: "Прогнозирование, моделирование, оптимизация!"

Для того, чтобы испытать метод сопряженного эффекта производственного

и финансового рычагов на практике, а также смоделировать 1-2 нестандартные

ситуации, рассмотрим конкретный пример.

Из приведенного примера (см. приложение 8), видно, что строительная

организация, в условиях сильного эффекта производственного рычага и слабого

эффекта финансового рычага, может рассчитывать в феврале 1997 года на

прирост чистой прибыли в сумме 6 млн. руб., и прирост чистой рентабельности

собственных средств в размере 0,06%.

Задачу прогнозирования балансовой прибыли можно легко решить

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6