Кредитная политика банка

аспекты финансового анализа, будучи соединенными в систему, отражают

способность клиента своевременно и в полном размере погашать свой долг.

Полный финансовый анализ предприятия складывается из трех частей:

анализа его финансовых результатов, финансового состояния и деловой

активности. При этом необходимо учитывать, что содержание и акценты

финансового анализа деятельности предприятия зависят от цели его

проведения. В случае, когда анализ проводится самим предприятием для

выявления своих "слабых мест", возможностей повышения эффективности

деятельности, устранения ошибок в производственном процессе и определения

дальнейшего направления развития, указанные составные части детализируются

до очень мелких аспектов функционирования предприятия. Однако для банка нет

необходимости проводить финансовый анализ предприятия с такой степенью

детализации, поскольку при кредитовании главной целью банка является оценка

кредитоспособности заемщика и перспектив устойчивости его финансового

положения на срок пользования кредитом.

При оценке кредитоспособности заемщика банк предусматривает и такую

ситуацию, когда клиент не сможет вернуть долг. Для страхования риска

непогашения ссуды банк запрашивает различного рода обеспечение кредита.

Однако в мировой практике считается, что банкир не должен предоставлять

кредит, если у него есть предчувствие того, что придется реализовать

обеспечение. Таким образом, обеспечение является страховкой на случай

непредвиденного ухудшения положения клиента, тогда как при нормальном

состоянии бизнеса клиента кредит будет погашаться по мере осуществления

хозяйственного цикла.

Основное внимание при определении кредитоспособности сосредотачивается

на показателях, характеризующих способность заемщика обеспечить погашение

кредита и уплату процентов по нему.

Финансовое состояние предприятия определяет его способность погашать

долговые обязательства; оно является результатом взаимодействия всех

элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется

совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

При оценке кредитоспособности предприятия основные задачи состоят в

анализе его платежеспособности и ликвидности баланса; структуры, состояния,

и движения активов; источников средств, их структуры, состояния и движения;

абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости и изменений

ее уровня.

Наиболее важными для оценки кредитоспособности являются показатели

ликвидности баланса и обеспеченности заемщика собственными источниками

средств.

Основной источник информации для осуществления анализа финансового

состояния предприятия - это форма №1 для годовой и периодической

бухгалтерской отчетности предприятия "Бухгалтерский баланс" и форма №2 для

годовой и квартальной бухгалтерской отчетности "Отчет о финансовых

результатах".

Анализ кредитоспособности предприятия-заемщика разбивается на два

основных этапа:

1. Общий анализ кредитоспособности заемщика, результатом которого

является составление описания финансового состояния предприятия-заемщика с

указанием специфических особенностей предприятия и оценкой его финансового

положения.

2. Рейтинговая оценка предприятия-заемщика, дающая стандартную оценку

финансового состояния предприятия и позволяющая сравнивать его с другими

заемщиками. Рассмотрим подробнее названные этапы.

На этапе общего анализа кредитоспособности, чтобы получить описание

финансового состояния заемщика, нужно: составить агрегированный баланс

предприятия; рассчитать систему финансовых коэффициентов на основе

агрегированных показателей баланса и провести их анализ; оценить деловую

активность предприятия; сделать прогноз финансового состояния предприятия с

помощью статистических моделей.

Агрегированный баланс предприятия-заемщика основан на его обычном

балансе (Приложение 1). Рассчитанные показатели агрегированного баланса

будут далее использоваться в оценке различных аспектов кредитоспособности

предприятия.

Важную роль в оценке кредитоспособности предприятия играют также

агрегированные показатели "Отчета о прибылях и убытках" (Приложение 1).

Для проведения дальнейшего анализа кредитоспособности предприятия

используется система финансовых коэффициентов, состоящая из пяти групп

показателей: коэффициенты финансового левереджа; коэффициенты эффективности

или оборачиваемости; коэффициенты прибыльности; коэффициенты ликвидности:

коэффициенты обслуживания долга.

Каждая из перечисленных групп показателей отражает какой-либо аспект

кредитоспособности предприятия (Формулы расчета этих показателей приведены

в Приложении 2).

Коэффициенты финансового левереджа характеризуют соотношение

собственного и заемного капитала клиента. Чем выше доля заемного капитала в

общем капитале заемщика, тем ниже класс кредитоспособности клиента. Если

предприятие на каждый рубль собственных средств привлекает более рубля

заемных средств, это свидетельствует о снижении его финансовой

устойчивости.

Коэффициенты эффективности, или оборачиваемости, рассчитываются в

дополнение к коэффициентам ликвидности. Динамика коэффициентов

оборачиваемости помогает оценить причину изменений коэффициентов

ликвидности. Например, увеличение ликвидности предприятия может произойти

за счет увеличения краткосрочной дебиторской задолженности. Если при этом

снижается оборачиваемость, это свидетельствует о негативных тенденциях в

работе предприятия, то есть невозможности повышения его класса

кредитоспособности.

Коэффициенты прибыльности характеризуют эффективность работы

собственного и привлеченного капитала предприятия. Они являются

существенным дополнением к коэффициентам финансового левереджа. Например,

при повышении прибыльности работы предприятия ухудшение коэффициентов

левереджа не означает понижения класса кредитоспособности. Динамика

коэффициентов прибыльности капитала имеет прямо пропорциональную связь с

изменением уровня кредитоспособности клиента.

Коэффициенты ликвидности показывают, способен ли в принципе заемщик

рассчитаться по своим обязательствам, а также какая часть задолженности

организации, подлежащая возврату, может быть погашена в срок. Для этого

сопоставляются активы, сгруппированные по срокам, с соответствующими (по

срокам) обязательствами. Значение коэффициента ликвидности не должно быть

меньше единицы. Если для определенной по срочности группы активов и

пассивов коэффициент больше единицы, это означает, что предприятие

располагает средствами для погашения своих долговых обязательств в

избыточном количестве. Анализируя баланс на ликвидность, можно оценить

возможности заемщика быстро реализовать средства по активу и срочно покрыть

его обязательства по пассиву.

По степени ликвидности все активы можно разделить на три класса. К

первому классу относятся активы, уже находящиеся в денежной форме (агрегат

в балансе А2). Это - остатки денежных средств в рублевой и валютной кассе,

остатки денежных средств на расчетных счетах предприятия и прочие денежные

средства. Ко второму классу ликвидных активов относится дебиторская

задолженность краткосрочного характера, обусловленная нормальным течением

производственного цикла, а также краткосрочные финансовые вложения (векселя

первоклассных векселедателей, государственные ценные бумаги (агрегаты А4 и

А6)). Третий класс ликвидных активов образуют запасы товарно-материальных

ценностей, готовой продукции, а также дебиторская задолженность

долгосрочного характера и прочие активы (агрегат А5).

Коэффициент обслуживания долга К17 определяется как отношение выручки

от реализации к задолженности перед банком П12/(П2 + ПЗ). Он показывает,

какая часть прибыли используется для проплаты процентных платежей по долгу:

чем больше эта часть, тем ниже кредитоспособность клиента, поскольку

меньшая часть прибыли направляется на капитализацию и другие цели развития

предприятия.

Финансовое положение предприятия обуславливается в немалой степени и

его деловой активностью. В критерии деловой активности предприятия

включаются показатели, отражающие качественные и количественные стороны

развития его деятельности: объем реализации продукции и услуг, широта

рынков сбыта продукции, прибыль, величина чистых активов. В мировой

практике с этой целью используется "золотое правило экономики предприятия",

в соответствии с которым рассматриваются следующие величины: Тбп - темпы

роста балансовой прибыли; Тр - темпы роста объема реализации; Тк - темпы

роста суммы активов (основного и оборотного капитала) предприятия.

Оптимальным является следующее соотношение указанных величин:

Тбп > тр > тк > 100%.

Более высокие темпы роста прибыли по сравнению с темпами роста объема

реализации свидетельствуют об относительном снижении издержек производства,

что отражает повышение экономической эффективности предприятия.

Более высокие темпы роста объема реализации по сравнению с темпами

роста активов предприятия (основного и оборотного капитала) свидетельствуют

о повышении эффективности использования ресурсов предприятия.

Соблюдение "золотого правила" означает, что экономический потенциал

предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.

В процессе принятия управленческого решения о выдаче кредита

используется ряд классификационных моделей, отделяющих фирмы-банкроты от

устойчивых заемщиков и прогнозирующих возможное банкротство фирмы-заемщика.

Такие модели являются средством систематизации информации и способствуют

принятию окончательного решения о предоставлении кредита и контроля за его

использованием. Наиболее распространенными являются "Z-анализ" Альтмана и

Модель надзора за ссудами Чессера.

"Z-анализ" был введен Альтманом, Хальдеманом и Нарайаной и представлял

собой модель выявления риска банкротства корпораций.

Цель "Z-анализа" - отнести изучаемый объект к одной из двух групп: либо

к фирмам-банкротам, либо к успешно действующим фирмам. Линейная модель

Альтмана, или уравнение Z-оценки, выглядит следующим образом:

Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 X4 + 1,0 X5

Правило разделения фирм на группы успешных и банкротов следующее:

если Z < 2,675, фирму относят к группе банкротов;

если Z > 2,675, фирму относят к группе успешных;

при значении Z от 1,81 до 2,99 модель не работает, этот интервал -

"область неведения".

Принимая за основу составленный ранее агрегированный баланс, переменные

для уравнения Z -оценки рассчитывают следующим образом:

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

Данную количественную модель в процессе анализа можно использовать как

дополнение к качественной характеристике, данной служащими кредитных

отделов. Однако она не может заменить качественную оценку. Модель и

получаемые посредством нее Z-оценки могут послужить ценным инструментом

определения общей кредитоспособности клиента.

Хотя одной из важнейших задач банковских служащих является оценка

политики и эффективности управленческой деятельности на предприятии, но

прямая оценка - трудная задача, поэтому прибегают к косвенной - путем

анализа относительных показателей, отражающих не причины, а симптомы.

Однако, выявляя аномальные значения показателей, кредитный аналитик может

очертить проблемные области и выявить причины возникающих проблем.

Фактически коэффициенты Z-оценки содержат элемент ожидания. Это

означает, что если Z-оценка некоторой компании находится ближе к показателю

средней компании-банкрота, то при условии продолжающегося ухудшения ее

положения она обанкротится. Если же менеджеры компании и банк, осознав

финансовые трудности, предпринимают шаги, чтобы предотвратить усугубление

ситуации, то банкротства не произойдет, то есть Z-оценка является сигналом

раннего предупреждения.

Таким образом, модель Альтмана пригодна для оценки общей деятельности

компании.

Модель надзора за ссудами Чессера прогнозирует случаи невыполнения

клиентом условий договора о кредите. При этом под "невыполнением условий"

подразумевается не только непогашение ссуды, но и любые другие отклонения,

делающие ссуду менее выгодной для кредитора, чем было предусмотрено

первоначально. Переменные, входящие в модель, могут рассчитываться на

основании данных составленного ранее агрегированного баланса, что показано

ниже.

В модель Чессера входят следующие шесть переменных:

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

[pic]

Оценочные показатели модели следующие:

у = -2, 0434 + (-5, 24Х1) + О, 0053Х2- 6, 6507Х3 +

+ 4,4009Х4 - О, 0791Х5 - О, 1020Х6.

Переменная у, которая представляет собой линейную комбинацию

независимых переменных, используется в следующей формуле для оценки

вероятности невыполнения условий договора, Р:

[pic]

где е = 2,71828. Получаемая оценка у может рассматриваться как

показатель вероятности невыполнения условий кредитного договора. Чем больше

значение у, тем выше вероятность невыполнения договора для данного

заемщика.

В модели Чессера для оценки вероятности невыполнения договора

используются следующие критерии:

если Р > 0,50, следует относить заемщика к группе, которая не выполнит

условий договора;

если Р < 0,50, следует относить заемщика к группе надежных.

Модель оценки рейтинга заемщика Чессера подходит для оценки надежности

кредитов.

Однако, используя математические методы при управлении ссудами банка,

необходимо иметь в виду, что предоставление коммерческих кредитов не есть

чисто механический акт. Это сложный процесс, в котором важны как

человеческие отношения между сторонами, так и понимание технических

аспектов. Математические модели не учитывают роль межличностных отношений,

а в практике кредитного анализа и кредитования этот фактор необходимо

учитывать.

Рейтинговая оценка предприятия-заемщика рассчитывается на основе

полученных значений финансовых коэффициентов и является заключительным

обобщающим выводом анализа кредитоспособности клиента.

Для рейтинговой оценки используются полученные на этапе общего анализа

три группы коэффициентов, а именно: финансового левереджа, ликвидности,

рентабельности, а также данные анализа деловой активности предприятия.

Коэффициенты финансового левереджа и ликвидности используются в

рейтинге в связи с тем, что они имеют обусловленный экономически

критериальный уровень, тогда как остальные группы финансовых коэффициентов

- коэффициент эффективности, прибыльности, обслуживания долга, такого

критериального значения иметь не могут из-за особенностей функционирования

каждого отдельного предприятия. Коэффициенты эффективности, прибыльности,

обслуживания долга дают скорее качественную оценку работы предприятия,

тогда как коэффициенты финансового левереджа и ликвидности содержат в себе

и качественный, и количественный аспект.

Рейтинговая оценка вычисляется следующим образом. Для рассмотрения

берутся данные трех таблиц: коэффициенты финансового левереджа,

коэффициенты ликвидности, коэффициенты прибыльности, а также анализа

деловой активности ("золотое правило экономики предприятия").

Соблюдение критериального уровня каждого из коэффициентов финансового

левереджа дает 10% для рейтинговой оценки, несоблюдение коэффициента - 0%.

То же правило и в отношении коэффициентов ликвидности.

Если каждый из коэффициентов прибыльности имеет положительное значение

(то есть предприятие имеет прибыль), это дает 5% для рейтинговой оценки.

Если значение коэффициентов отрицательное (у предприятия убыток) - 0%.

Выполнение "золотого правила экономики предприятия" дает 5%,

невыполнение – 0%.

Набранное количество процентов суммируется. Наибольшее возможное

значение рейтинговой оценки – 100% (Табл. 1.3.1).

Таблица 1.3.1.

Рейтинговая оценка предприятий

|Оценка|Характеристика |

|100% |Высокая кредитоспособность, |

| |отличное финансовое состояние |

|80-90%|Хорошее финансовое состояние, |

| |хороший уровень |

| |кредитоспособности |

|60-70%|Удовлетворительное финансовое |

| |состояние, удовлетворительный |

| |уровень кредитоспособности |

|40-50%|Предельное финансовое состояние,|

| |предельно допустимый уровень |

| |кредитоспособности |

|0-30% |Финансовое состояние хуже |

| |предельного, кредитоспособность |

| |ниже предельной |

Кроме того, следует принять во внимание, что бухгалтерский баланс и

показатели, рассчитанные на его основе, являются моментными данными, то

есть характеризуют положение заемщика на дату составления отчетности, и в

связи с этим анализ ликвидности баланса заемщика и финансового левереджа

должен дополняться анализом рентабельности в целом и оборачиваемостью

ресурсов. Данные показатели более полно характеризуют тенденции,

сложившиеся в хозяйственной деятельности заемщика. Также для получения

более объективной картины необходимо рассчитать названные коэффициенты по

состоянию на различные даты, что позволит проследить динамику изменения

финансового состояния предприятия.

Финансовая отчетность является лишь одним из каналов получения

информации о заемщике. К другим источникам относятся также архивы банка,

отчеты специализированных кредитных агентств, обмен информацией с другими

банками и финансовыми учреждениями, изучение финансовой прессы.

Банки хранят всю информацию о прошлых операциях со своими клиентами.

Архивы кредитного отдела позволяют установить, получал ли заявитель в

прошлом займы у банка, и если получал, были ли задержки с платежами,

нарушения условий договора и т. д. Бухгалтерия сообщает о всех случаях

неразрешенного овердрафта.

Банковские отделы кредитоспособности изучают отчеты кредитных

агентств, которые содержат базовую информацию о фирмах, историю их

деятельности, сведения о финансовом положении за ряд лет. Это особенно

важно, если банк ранее не имел контактов с заемщиком. Агентства могут

выпускать специализированные отчеты о компаниях в определенной отрасли или

группе отраслей, что также представляет интерес для банка.

Наконец, банки и другие финансовые учреждения обмениваются

конфиденциальной информацией о компаниях. Банк просит заявителя представить

список других банков и финансовых учреждений, с которыми он ведет дела или

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6