Фондовая биржа

b>Индекс РТС - официальный индикатор Фондовой биржи РТС - является с 1995 года общепризнанным показателем состояния российского фондового рынка. Индекс РТС рассчитывается в режиме реального времени в течение всей торговой сессии на основании данных о сделках, заключенных на Классическом рынке РТС (с 10: 30 до 18: 00 по московскому времени). В базу расчета этого индикатора входят 50 акций российских эмитентов.

Расчет индекса РТС осуществляется в специальных единицах - пунктах. Значение индекса РТС определяется как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату и на корректирующий коэффициент. Расчет рыночной капитализации производится на основе данных о ценах акций и количестве выпущенных эмитентом акций, с учетом доли акций, находящихся в свободном обращении.

Изменение стоимости акций каждой компании влияет на величину индекса РТС. При этом, чем больше доля компании в индексе, тем ее влияние сильнее.

Списки ценных бумаг, по которым рассчитываются индекс РТС, формируется из акций, отобранных Информационным комитетом РТС на основании показателей капитализации, ликвидности и экспертной оценки. Список акций для расчета индекса пересматривается раз в три месяца. В базу индекса РТС входит 50 наиболее капитализированных и ликвидных акций. Среди наиболее крупных представлены: Газпром (15,00% в индексе), Лукойл (15,00), Сбербанк России (13,59%), Роснефть (9,03%), Норильский никель (5,05%), Сургутнефтегаз (4,21%), НОВАТЭК (3,55%), РусГидро (3,37%), Банк ВТБ (2,47%), Уралкалий (2,41%).

Информационный комитет РТС, в состав которого входят специалисты компаний_членов РТС и независимые эксперты, осуществляет также внесение изменений в методики расчета индексов.

Индекс РТС используется для того, чтобы отслеживать общее состояние рынка акций страны, вехи его развития и перспективы движения в будущем. Кроме того, индекс составляется таким образом, чтобы максимально адекватно отразить структуру экономики государства. Поэтому вполне логично, что в индексе РТС большая часть приходится на добывающие и нефтегазовые компании.

Рис 3. Динамика индекса РТС в период с ноября 2008 по октябрь 2009

Проанализировав диаграмму не трудно заметить рост индекса РТС начиная с марта 2009. Минимальное значение за данный период было зафиксировано в самом начале 2009 года и составило 551,15 пункта, а максимальное значение пришлось на конец периода 1378,35 пунктов. Индекс вырос на 827,2 пункта и продолжит уверенно расти в дальнейшем.

Рис.4 График динамики индекса RTS (по натуральному логарифму) на период с 11 января 2007 по 8 декабря 2009 года.

Из графика видно, что в начале 2007 года колебание индекса было не значительным. Такая ситуация продолжалась до апреля 2008 года. Максимальное значение индекса РТС было зафиксировано в мае 2008 г., 7,82 пункта. Далее мы наблюдаем спад этого показателя, минимум был в январе 2009 года 6,2 пункта. Затем снова наступила стадия роста и на 8.12.2009 индекс РТС составил 7,22 пункта.

Таблица 1 - Динамика индекса RTS (по натуральному логарифму) 18.11.2009 по 8.12.2009 года.

дата	значение	измен.	дата	значение	измен.	дата	значение	измен.
08.12.09	7,21	-0,03	01.12.09	7,26	+0,03	24.11 09	7,28	-0,01
07.12.09	7,24	-0,02	30.11.09	7,23	+0,01	23.11 09	7,29	+0,02
04.12.09	7,26	+0,01	27.11.09	7,22	0,00	20.11.09	7,27	-0,01
03.12.09	7,25	-0,01	26.11.09	7,22	-0,05	19.11.09	7,28	-0,02
02.12.09	7,26	0,00	25.11.09	7,27	-0,01	18.11.09	7,30	+0,01

С 18.11.2009 и по 8.12.2009 индекс РТС, рассчитанному по натуральному логарифму сократился на 0,09 пунктов. В среднем его колебание составило +, - 0,03 пункта.

Таблица 2 - Динамика индекса РТС с 18.11.2009 по 8.12.2009 года

дата	значение	измен.	дата	значение	измен.	дата	значение	измен.
08.12.2009	1 351,81	-37,83	01.12.2009	1 416,30	+41,37	24.11.2009	1 447,23	-19,54
07.12.2009	1 389,64	-37,49	30.11.2009	1 374,93	+5,33	23.11 2009	1 466,77	+30,33
04.12.2009	1 427,13	+17,81	27.11.2009	1 369,60	+2,75	20.11.2009	1 436,44	-14,76
03.12.2009	1 409,32	-6,66	26.11.2009	1 366,85	-63,31	19.11.2009	1 451, 20	-35,42
02.12.2009	1 415,98	-0,32	25.11.2009	1 430,16	-17,07	18.11.2009	1 486,62	+13,86

Мы видим, что индекс за наблюдаемый период (18.11.2009 по 8.12.2009) сократился на 134,81 пункт. На протяжении 15 дней наблюдалась явная тенденция к сокращению. Индекс повышался не на много, даже скорее не значительно, и сразу же сокращался на 30-37 пунктов. Максимальное сокращение значения индекса составляет 1 351,81 (08.12.2009), а максимальное значение составило 1 486,62 пункт (18.11.2009).

2.6 Качественный и количественный анализ ФБ ММВБ

Фондовая биржа ММВБ - является ведущей российской фондовой биржей, на которой ежедневно идут торги по акциям и корпоративным облигациям около 600 российских эмитентов с общей капитализацией почти 24 трлн. рублей. В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят около 650 организаций - профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которых являются более 490 тысяч инвесторов.

На ММВБ приходится 98% оборотов торгов акциями и АДР российских компаний исходя из оборота на российских биржах и около 70% - исходя из мирового объёма торговли этими ценными бумагами.

В первом полугодии 2008 года объём сделок с акциями на ФБ ММВБ достиг 19,82 трлн. руб.

Фондовый рынок.

В рамках Группы ММВБ действует ЗАО "Фондовая биржа ММВБ" - ведущая российская фондовая площадка, доля которой на российском биржевом рынке акций составляет около 98%, а с учетом внебиржевого сегмента - 67%. Фондовая биржа ММВБ - крупнейшая фондовая биржа стран СНГ, Восточной и Центральной Европы - входит в первую 30-ку ведущих фондовых бирж мира, а ее доля в биржевом обороте торгов российскими активами с учетом депозитарных расписок на акции российских эмитентов составляет порядка 63%. В настоящее время Фондовая биржа ММВБ является центром формирования ликвидности на российские ценные бумаги, являясь основной фондовой площадкой для международных инвестиций в акции и облигации российских компаний.

Торги на Фондовой бирже ММВБ проводятся в электронной форме с использованием современной торговой системы, к которой подключены региональные торговые площадки и профессиональные участники рынка ценных бумаг. В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят более 670 организаций - брокерских компаний и банков в 100 городах России, клиентами которых являются более 600 тысяч инвесторов - юридических и физических лиц.

На фондовом рынке ММВБ в основу механизма торговли заложен принцип рынок конкурирующих между собой заявок (order-driven market), при котором сделка заключается автоматически при пересечении условий во встречных заявках. Сделки осуществляются по принципу "поставка против платежа" (DVP) при 100% - ном преддепонировании активов и исполнении сделок на дату их заключения (Т+0). Вся торговля ведется за рубли.

В 2008 году общий объем торгов на Фондовой бирже ММВБ составил 48 трлн руб. (2 трлн долл), включая оборот по акциям - 34 трлн руб. (с учетом сделок РЕПО). Среднедневной оборот ФБ ММВБ достигает 130 млрд руб. (около 4 млрд. долл. США).

Таблица 3 - Объемы торгов ценными бумагами на Фондовой бирже ММВБ (1992-2008 гг.)

Вид финансового инструмента	2005	2006	2007	2008
Акции, млрд. руб.	4025,0	14859,6	30927,1	33704,7
Облигации, млрд. руб.	2375,9	5518,4	12551,0	14630,9
Паи, млрд. руб.	1,5	5,0	20,2	23,1
Итого, млрд. руб.	6402,4	20383,1	43498,3	48358,7
Итого, млрд. долл. США	225,6	754,9	1708,9	1985,6

Акции.

На Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут торги по ценным бумагам порядка 750 российских эмитентов, в том числе по акциям свыше 230 компаний, включая ОАО "Газпром", РАО "ЕЭС России", ОАО "Сбербанк России", ОАО "ГМК Норильский никель", ОАО "Лукойл", ОАО "Ростелеком", ОАО "Сургутнефтегаз", ОАО "НК "Роснефть", ОАО "Банк ВТБ", ОАО "Татнефть" и др - с общей капитализацией 17 трлн., руб. (около 542 млрд., долл. США).

Объем торгов акциями в 2008 г. на ФБ ММВБ составил 1383,0 млрд долл., что на 14% больше объема торгов в 2007 г.

IPO в ММВБ.

Фондовая биржа ММВБ оказывает широкий спектр услуг эмитентам, включая первичное размещение акций. Initial Public Offering - первоначальное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц. В ходе публичного размещения инвесторам предлагается дополнительный (новый) выпуск акций. Вместе с тем, в ходе размещения дополнительного (нового) выпуска, существующие акционеры могут предложить к продаже определенный пакет своих акций (SPO).

Преимущества Фондовой биржи ММВБ как площадки для проведения IPO: Высокая ликвидность - 99% биржевого оборота в России;

Качественные характеристики ликвидности: 30% от общего оборота торгов на ФБ ММВБ;

Составляет сегмент крупных сделок (>5 млн руб);

Широкая инвесторская база: более 600 тыс. клиентов.

В числе признанные лидеров российской экономики, которые осуществили публичные размещения своих акций (IPO и SPO) на Фондовой бирже ММВБ - Роснефть, Сбербанк России, АФК Система, Магнитогорский металлургический комбинат и сравнительно небольшие компании малой и средней капитализации - ОАО "ПАВА", Армада и другие. Все они выбрали Фондовую биржу ММВБ в качестве площадки для листинга своих акций.

Корпоративные, субфедеральные и муниципальные облигации.

На Фондовой бирже ММВБ предоставляются уникальные возможности для организации биржевых размещений и обращения корпоративных и региональных облигаций. В 2008 году на бирже было размещено 130 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму 515 млрд руб. и 9 выпусков региональных облигаций на 10 млрд руб., а также прошли первые размещения биржевых облигаций (15 выпусков на сумму 17 млрд руб). Объем торгов облигациями в 2008 г. вырос на 17% и составил 15 трлн руб. В настоящее время на бирже проходят торги порядка 700 выпусков облигаций - свыше 500 российских эмитентов. Динамика котировок облигаций отражается индексом корпоративных облигаций ММВБ, рассчитываемым с 2003 года.

Паи ПИФов.

Торги инвестиционными паями Паевых инвестиционных фондов (ПИФ) проходят на Фондовой бирже ММВБ с 2003 года. За это время к вторичному обращению на бирже были допущены 300 паев ПИФов 135 Управляющих компаний. В сегменте паев ПИФов представлены инвестиционные паи открытых, закрытых и интервальных фондов практически всех категорий, соответствующих текущему законодательству.

Индикаторы фондового рынка.

Основным индикатором российского фондового рынка является Индекс ММВБ, рассчитываемый с 1997 года и включающий 30 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, представляющих основные секторы экономики. В 2008 году в рамках развития семейства фондовых индексов Фондовая биржа ММВБ приступила к расчету нового индекса компаний финансово-банковской отрасли MICEX FNL, который дополнил группу отраслевых индексов (MICEX O&G, MICEX PWR, MICEX TLC, MICEX M&M, MICEX MNF). Индикаторами рынка облигаций являются индекс муниципальных облигаций MICEX MBI и индекс корпоративных облигаций MICEX CBI.

Листинг.

К торгам на Фондовой бирже ММВБ могут быть допущены эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и/или обращения, а также иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов и ипотечные сертификаты участия в процессе их выдачи и обращения.

Допуск ценных бумаг к торгам осуществляется путем их включения в Список ценных бумаг, допущенных к торгам в ЗАО "ФБ ММВБ". Включение ценных бумаг в этот список осуществляется с прохождением и без прохождения процедуры листинга.

При прохождении процедуры листинга ценные бумаги включаются в один из Котировальных листов:

Котировальный список "А" первого уровня;

Котировальный список "А" второго уровня;

Котировальный список "Б";

Котировальный список "В";

Котировальный список "И".

Без прохождения процедуры листинга ценные бумаги включаются в:

Перечень внесписочных ценных бумаг.

Новые проекты фондового рынка.

Сектор ИРК. Целями проекта создания специального Сектора инновационных и растущих компаний (Сектора ИРК) является формирование условий для эффективного привлечения инвестиций в инновационный и быстрорастущий сектор экономики компаниями малого и среднего бизнеса, с относительно небольшой капитализацией (от 100 млн до 5 млрд рублей), создание предпосылок для массовых IPO этих компаний и решение задач венчурного финансирования в стране. В настоящий момент в Секторе ИРК торгуются ценные бумаги 4 эмитентов: паи ЗПИФ "Финам-ИТ", акции ОАО "Армада", акции ОАО "О2ТВ", акции ОАО "НЕКК".

В июне 2009 г. в рамках Петербургского международного экономического форума - 2009 Группа ММВБ и Государственная корпорация Российская корпорация нанотехнологий (РОСНАНО) подписали Соглашение о сотрудничестве по созданию в рамках Группы ММВБ нового биржевого сектора - Рынка инноваций и инвестиций.

Новый биржевой сектор призван содействовать привлечению инвестиций, прежде всего, в компании малой и средней капитализации инновационного сектора российской экономики.

Сектор MICEX Discovery. Фондовая биржа ММВБ реализует проект MICEX Discovery ("Открытия фондового рынка"), который предполагает вывод на биржу акций компаний второго и третьего эшелона. В рамках этого проекта в августе 2008 года на бирже начались торги акциями первых эмитентов, которые в соответствии с решением Совета директоров ЗАО "ФБ ММВБ" включены в список торгуемых на бирже ценных бумаг. Особенностью их выхода на биржу является допуск к торгам без заявления самого эмитента с сохранением уровня раскрытия информации, предусмотренного российским законодательством по рынку ценных бумаг.

Биржевые облигации. Биржевая облигация - эмиссионная ценная бумага, позволяющая привлекать краткосрочное финансирование на срок до 3 лет по упрощенной процедуре эмиссии, предназначенная для широкого круга инвесторов, размещающаяся и обращающаяся исключительно на фондовой бирже. Для осуществления их эмиссии не требуется государственная регистрация выпуска и отчет об итогах выпуска. На Фондовой бирже ММВБ создана вся необходимая инфраструктура для регистрации, размещения и обращения биржевых облигаций. Первым размещенным выпуском биржевых облигаций стали облигации "РБК Информационные системы". Всего Фондовой биржей ММВБ было зарегистрировано 66 выпусков биржевых облигаций 8 эмитентов общим объемом 159 млрд рублей, размещено 15 выпусков 3 эмитентов - ОАО "РБК Информационные системы", ОАО "АвтоВАЗ" и ОАО "Группа "Разгуляй"" - объемом 16,5 млрд рублей.

Российские депозитарные расписки (РДР.) - новый инструмент российского фондового рынка, доступный на Фондовой бирже ММВБ. Основная суть этого инструмента - возможность выхода иностранных эмитентов на российский рынок посредством осуществления депозитарных программ на акции и (или) облигации. Российская депозитарная расписка имеет ряд особенностей по сравнению с другими видами ценных бумаг, существующих в России:

не регистрируется отчет об итогах выпуска РДР;

нет требования о завершении размещения РДР в течение одного года с даты государственной регистрации их выпуска;

обращение РДР может осуществляться после государственной регистрации их выпуска;

РДР погашается при выдаче владельцу РДР удостоверяемых ею ценных бумаг;

с погашением РДР максимальное количество РДР, которые могут одновременно находиться в обращении в соответствии с решением о выпуске РДР, не изменяется;

реестр РДР может вести их эмитент - российский депозитарий независимо от числа владельцев РДР.

Срочный и товарный рынок.

ММВБ является одним из ведущих организаторов торгов на российском срочном рынке и занимает доминирующие позиции на рынке валютных фьючерсов. Доля ММВБ в этом сегменте срочного рынка превышает 97%. На бирже организованы торги фьючерсами на доллар США и евро, а также на курс евро к доллару США. По итогам 2006 года объём сделок в Секции срочного рынка ММВБ составил около 900 млрд рублей (33 млрд долларов), объём открытых позиций достигает 2 млрд долларов. В 2006 году на ММВБ началось обращение фьючерсов на процентные ставки межбанковского денежного рынка (MosIBOR и MosPrimeRate). Для обеспечения исполнения обязательств по срочным сделкам на бирже функционирует надежная система управления рисками. За счет собственных средств биржи сформированы резервный фонд покрытия рисков в размере 250 млн рублей и гарантийный фонд по клирингу на рынке фондовых деривативов в размере 250 млн рублей. Усилия ММВБ по дальнейшему развитию срочного рынка направлены на расширение перечня обращающихся инструментов, в первую очередь за счет запуска торгов фьючерсными и опционными контрактами на индекс ММВБ. Кроме того, предполагается дальнейшее расширение номенклатуры деривативов на фондовые, процентные и валютные активы, а также на дальнейшее совершенствование системы управления рисками с внедрением технологии портфельного маржирования на базе методологии анализа рисков портфеля SPAN, разработанной Чикагской товарной биржей и применяемой многими ведущими биржами и клиринговыми организациями мира.

Страницы: 1, 2, 3, 4