Ценные бумаги

Ценные бумаги

2

Содержание

Общая характеристика рынка ценных бумаг

Характерные особенности рынка ценных бумаг

Структура рынка ценных бумаг

Ценные бумаги и их виды

Акции и их виды

Облигации и их виды

Участники рынка ценных бумаг

АО «Казахстанская фондовая биржа»

Общая характеристика рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

По классификации видов рынков ценных бумаг различают:

Ш международные и национальные рынки ценных бумаг;

Ш национальные и региональные (территориальные) рынки;

Ш рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);

Ш рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

Ш рынки первичных и производных ценных бумаг.

Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.

Структура рынка ценных бумаг

Составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки:

Ш первичный и вторичный;

Ш организованный и неорганизованный;

Ш биржевой и внебиржевой;

Ценные бумаги и их виды

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

I класс -- основные ценные бумаги;

Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Ш Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

Ш Вторичные ценные бумаги -- это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

II класс -- производные ценные бумаги.

Ш К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.)

Ценные бумаги и их виды

Классификационный признак	Виды ценных бумаг
Срок существования	Срочные /Бессрочные
Происхождение	Первичные /Вторичные
Форма существования	Бумажные, или документарные Безбумажные, или бездокументарные
Национальная принадлежность	Отечественные Иностранные
Тип использования	Инвестиционные (капитальные) Неинвестиционные
Порядок владения	Предъявительские Именные
Форма выпуска	Эмиссионные/Неэмиссионные
Форма собственности	Государственные ценные бумаги/ Негосударственные ценные бумаги
Характер обращаемости	Рыночные или свободнообращающиеся /Нерыночные
Уровень риска	Безрисковые и малорисковые/ Рисковые
Наличие дохода	Доходные/ Бездоходные
Форма вложения средств	Долговые/ Владельческие долевые
Экономическая сущность (вид прав)	Акции/ Облигации /Векселя и др.

Ценные бумаги и их виды

По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

2

Ценные бумаги и их виды

Основные виды ГЦБ в Республике Казахстан: 

Ш Краткосрочные ГККО (МЕККАМ). Kраткосрочные казначейские обязательства, эмитируемые Министерством Финансов РК, со сроком обращения 3, 6 и 12 месяцев. Номинальная стоимость обязательств - 100 тенге. Обязательства выпускаются в бездокументарной форме и учитываются в Центральном депозитарии РК. Обязательства размещаются по дисконтированной цене, то есть по цене ниже номинала, через аукционы, проводимые Национальным Банком РК по поручению Министерства Финансов РК. Принимать участие в аукционах имеют право только Первичные дилеры - банки и компании, прошедшие тендер и заключившие договора с Министерством Финансов. Все инвесторы, не являющиеся Первичными дилерами, осуществляют операции только через Первичных дилеров, заключая с ними договора на обслуживание. Первичные дилеры выполняют функции субдепозитариев. Сроки проведения аукционов и объемы эмиссий сообщаются в условиях аукционов.

Ш Среднесрочные ГСКО (МЕОКАМ),

Ш Краткосрочные ГВКО (МЕКАВМ), Kраткосрочные казначейские валютные обязательства, эмитируемые Министерством Финансов РК, со сроком обращения 3, 6, 9 и 12 месяцев. Номинальная стоимость обязательств - 100 долларов США. Обязательства выпускаются в бездокументарной форме и учитываются в Центральном депозитарии РК. Порядок размещения и обращения МЕКАВМ аналогичен условиям размещения и обращения МЕККАМов. Оплата производится инвесторами в тенге по курсу Национального Банка на день, предшествующий дню оплаты. Погашение производится эмитентом в тенге по курсу Национального Банка на день, предшествующий дню погашения.

Основные виды ГЦБ в Республике Казахстан:

Ш Индексированные ГКО (МЕИКАМ), Индексированные казначейские обязательства, которые предоставляют владельцам право на получение их номинальной стоимости при погашении и на получение вознаграждения (интереса) в процентах к их номинальной стоимости. Индексация денег, вложенных инвесторами в индексированные казначейские обязательства, производится путем выплаты вознаграждения (интереса) по плавающей ставке, учитывающей темп инфляции за истекший трехмесячный период обращения индексированных казначейских обязательств. Номинальная стоимость индексированного казначейского обязательства - 1000 тенге. Индексированные казначейские обязательства размещаются среди их держателей по номинальной стоимости со ставкой вознаграждения (интереса), включающей фиксированную ставку доходности, определенную на аукционе по первичному размещению соответствующей эмиссии индексированных казначейских обязательств, и компенсацию потерь от инфляции средств инвесторов, вложенных в индексированные казначейские обязательства. Фиксированная ставка доходности, определяется по предложениям покупателей на аукционной основе путем удовлетворения их заявок, начиная с наименьшей ставки доходности до достижения установленного объема эмиссии. Удовлетворение поданных заявок осуществляется по единой фиксированной ставке доходности, равной максимальной ставке удовлетворенной заявки участников аукциона. Аукционы по размещению индексированных казначейских обязательств проводятся обычно один раз в месяц, в предпоследний рабочий день месяца, если иная дата не предусмотрена при объявлении условий соответствующей эмиссии.

Основные виды ГЦБ в Республике Казахстан:

Ш Ноты Национального банка РК, Краткосрочные ноты НБ РК эмитируются Национальным Банком РК, со сроком обращения от 7 до 91 дней. Порядок размещения и обращения краткосрочных нот НБРК аналогичен условиям размещения и обращения МЕККАМов. Сроки проведения аукционов и объемы эмиссий регулируются Национальным Банком РК и сообщаются в условиях аукционов.

Ш Национальные сберегательные облигации (НСО). Национальные сберегательные облигации (НСО) - эмитируются Министерством Финансов РК, со сроком обращения 1 год, с переменной ежеквартальной купонной ставкой, зависящей от доходности МЕККАМов со сроком обращения 3 месяца. Номинальная стоимость облигаций - 1000 тенге. Облигации выпускаются в бездокументарной форме. НСО в отличие от МЕККАМ и Нот размещаются по номинальной стоимости, раз в квартал выплачивается купон. Все инвесторы приобретают облигации через Финансовых агентов, предоставляя заявки на покупку. Финансовые агенты (Первичные дилеры, подписавшие генеральные договора с эмитентом по распространению НСО) выполняют функции субдепозитариев. Сроки проведения подписки и объемы эмиссий регулируются Министерством Финансов РК и сообщаются в условиях подписки. В настоящее время подписка на НСО проводится один раз в квартал.

Ш Преимущества ГЦБ перед другими финансовыми инструментами

Ш Эмиссия ГЦБ и доход от ГЦБ не облагаются налогом. Высокий относительный уровень надежности и соответственно минимальный риск потери капитала и доходов по нему

Акции и их виды

Акция -- эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям.

В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные).

Ш Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества -- право на получение части его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций).

Ш Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

Количество привилегированных акций общества не должно превышать двадцать пять процентов от общего количества его объявленных акций.

Привилегированная акция не предоставляет акционеру права на участие в управлении обществом, за исключением случаев, установленных пунктом 4 настоящей статьи.

4. Привилегированная акция предоставляет акционеру право на участие в управлении обществом, если:

ь 1) общее собрание акционеров общества рассматривает вопрос, решение по которому может ограничить права акционера, владеющего привилегированными акциями. Решение по такому вопросу считается принятым только при условии, что за ограничение проголосовали не менее чем две трети от общего количества размещенных (за вычетом выкупленных) привилегированных акций;

ь 2) общее собрание акционеров общества рассматривает вопрос о реорганизации либо ликвидации общества;

ь 3) дивиденд по привилегированной акции не выплачен в полном размере в течение трех месяцев со дня

Право акционера - собственника привилегированных акций на участие в управлении обществом прекращается со дня выплаты в полном размере дивиденда по принадлежащим ему привилегированным акциям.

«Золотая акция" может быть введена учредительным собранием (решением единственного учредителя) или общим собранием акционеров.

ь «Золотая акция", не участвует в формировании уставного капитала и получении дивидендов.

ь Владелец "золотой акции" обладает правом вето на решения общего собрания акционеров, совета директоров и исполнительного органа по вопросам, определенным уставом общества. Право наложения вето, удостоверенное "золотой акцией", передаче не подлежит.

Облигации и их виды

Еще одним важным объектом торговли на рынке ценных бумаг являются облигации. Облигация - долговая ценная бумага, которая не дает права на участие в управлении обществом, но гарантирует получение вознаграждения в виде купона или дисконта.

Облигация -- это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

Ш обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;

Ш обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости.

Ценные бумаги бывают государственные и корпоративные.

ь Государственные выпускаются Правительством РК в лице Министерства Финансов и Национального Банка РК.

Государственные облигации - это форма государственного долга, когда государство на возвратной и платной основе привлекает ресурсы для покрытия дефицита бюджета, проведения различных целевых программ, выплат задолженностей по пенсиям и т.д.

ь Корпоративные ценные бумаги - хозяйствующими субъектами. Корпоративные облигации, с точки зрения эмитента - альтернатива банковскому кредиту, когда путем выпуска и размещения облигаций привлекаются деньги на определенный срок, под определенную ставку, которая обычно ниже среднерыночной ставки по банковским кредитам. Независимо от формы выпуска все ценные бумаги в Казахстане бездокументарные, то есть выпускаются в электронном виде, и существуют в виде записи на электронных счетах покупателя и продавца.

Пай - именная эмиссионная ценная бумага бездокументарной формы выпуска, подтверждающая долю ее собственника в паевом инвестиционном фонде, право на получение денег, полученных от реализации активов паевого инвестиционного фонда при прекращении его существования».

Инвестиционный пай - это доля его владельца в имуществе, составляющем ПИФ. Это имущество может увеличиваться за счет привлечения средств новых пайщиков (продажи паев) и за счет прибыли, получаемой от вложения средств фонда на рынке.

Пока пай находится у владельца, реальных денег он ему не приносит. Их можно получить, только расставшись с паем, т.е. "вернув" его по цене выкупа управляющей компании. На пай не начисляются ни дивиденды, как на акции, ни проценты, как на облигации. Тем не менее, доход он приносит - в виде положительной разницы между ценой выкупа пая управляющей компанией и ценой, по которой инвестор его приобрел. Если разница окажется отрицательной, инвестор несет убытки. Причем риск потери денег в результате рыночных факторов или неудачного управления, как и в случае с акциями, он принимает на себя.

Инвестиции в паевые фонды - это долгосрочные вложения. В казахстанских условиях специалисты рекомендуют инвестировать не менее чем на год. В западные аналоги паевых фондов инвесторы вкладывают на десятки лет.

Участники рынка ценных бумаг

В настоящее время участников рынка ценных бумаг можно разделить на следующие основные группы:

ь Главные участники рынка ценных бумаг, государство, муниципалитеты, крупнейшие национальные и международные компании.

ь Институциональные инвесторы, т. е. различные финансово-кредитные институты, совершающие операции с ценными бумагами (коммерческие и инвестиционные банки, страховые общества, пенсионные фонды и т. п.).

ь Индивидуальные инвесторы -- различные частные лица, в т. ч. владельцы небольших предприятий венчурного бизнеса.

ь Профессионалы рынка ценных бумаг -- брокеры и дилеры.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Андеррайтер - лицо, принявшее на себя обязанность разместить ценные бумаги от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента. Номинальный держатель - Лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, в том числе являющееся депонентом депозитария, и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг. Депозитарная деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги.

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг - деятельность по сбору, фиксации, обработке, хранению и предоставлению данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.Банк-кастодиан - банк или иное финансовое учреждение, осуществляющее хранение и обслуживание ценных бумаг и других активов взаимных фондов, а также частных и корпоративных клиентов

Трансферт-агент - юридическое лицо, выполняющее по договору с регистратором функции по приему от зарегистрированных лиц и передаче регистратору информации и документов, необходимых для исполнения операций в реестре, а также функции по приему от регистратора и передаче зарегистрированным лицам информации и документов, полученных от регистратора.

Маркет мейкер - фирма брокер/дилер, берет на себя риск приобретения и хранения на своих счетах ценных бумаг определенного эмитента с целью организации их продаж.

Брокер - посредник на рынке ценных бумаг (фондовой бирже) или на товарной бирже, выполняющий функции по купле-продаже ценных бумаг или биржевого товара.

Дилер - лицо (или фирма), осуществляющее биржевое или торговое посредничество за свой счет.

Казахстанская фондовая биржа

Казахстанская фондовая биржа (KASE) основана в 1993 году. Она является оператором крупнейшего в Центральной Азии универсального организованного финансового рынка, на котором обращаются акции, корпоративные облигации, государственные ценные бумаги Республики Казахстан, облигации международных финансовых организаций и иностранные государственные ценные бумаги, векселя, инструменты автоматического и прямого репо с государственными и корпоративными ценными бумагами, иностранные валюты.

Стратегическая цель Казахстанской фондовой биржи (KASE) -- становление в качестве ведущего регионального финансового рынка, на котором инвесторы со всего мира имеют возможность торговать финансовыми инструментами широкого спектра с минимальными расчетными рисками и в соответствии с наилучшей международной практикой, а также пользоваться многообразными и качественными сопутствующими биржевыми услугами

Биржа фондовая

Биржа, где совершаются сделки по ценным бумагам. Через Б.ф. мобилизуются средства для долгосрочных инвестиций в экономику и для финансирования государственных программ. На Б.ф. происходит купля-продажа акций, облигаций акционерных компаний, облигаций государственных займов. В ходе купли-продажи устанавливается курс ценных бумаг, обращающихся на бирже, который определяется приносимым доходом (в виде дивиденда или процента), уровнем ссудного процента и соотношением спроса и предложения. Сводными показателями движения курса ценных бумаг являются индексы акций, наиболее известным из которых является индекс Доу Джонса, отражающий курс крупнейших монополий, котируемых на Нью-Йоркской фондовой бирже.В США и Англии на фондовой бирже избирается биржевой комитет, при котором организуется специальная комиссия, принимающая решение о допуске ценных бумаг к торговле на бирже. На Б.ф. распространена продажа крупными партиями - партиями, состоящими более чем из 10 тыс. акций. Оборот западных Б.ф. исчисляется несколькими триллионами долларов.Крупнейшими Б.ф. являются Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Парижская. Б.ф. является важнейшей составляющей частью интегрированной системы рынков фиктивного капитала, включающей также биржи фьючерские, валютные рынки, различные формы внебиржевого оборота ценных бумаг. Ф.б. имеют организационно-правовую форму частных акционерных обществ (США, Япония, Великобритания) или государственных институтов (ФРГ, Франция).

Стрэддлы и стрэнглы на первый взгляд кажутся простыми операциями, но на самом деле извлечь из них выгоду довольно трудно. По словам опытных экспертов, они подобны шахматам: научиться играть можно за один день, но для того, чтобы стать мастером, требуются годы.

Стрэддл представляет собой опционную стратегию, которая заключается в покупке опционов “колл” и “пут” на один и тот же финансовый инструмент, с одним и тем же страйком и одинаковой датой исполнения. Например, инвестор одновременно может купить ноябрьские опционы “колл” и “пут” на акции XYZ, которые оба будут иметь цену исполнения 95, если цена акций в основе этих опционов близка к 95.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10